中新社北京7月4日電 (記者 陳康亮)2014年進入下半程，中國資本市場改革仍在繼續(xù)。中國證監(jiān)會4日發(fā)布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(征求意見稿)》(下稱《意見》)，正式啟動新一輪的退市制度改革。

此間分析人士在接受中新社記者采訪時表示，此舉有望進一步完善資本市場的基礎功能，制約A股市場上惡意“圈錢”的行為，提升A股的投資價值。

所謂退市，是指公司股票在證券交易所終止上市交易，退市制度屬于資本市場的基礎性制度。自1993年《公司法》確立中國上市公司退市制度以來，特別是在2005年《證券法》修改，中國股市基本形成了以證券交易所的自律規(guī)則為主干的上市公司退市制度，并不斷遭遇修改完善。

“但在退市制度實施過程中，也存在諸如退市相關指標設定不夠合理等情況，比如要連續(xù)三年虧損才強制退市，導致A股實際退市公司數(shù)量較少，無法發(fā)揮股市優(yōu)勝劣汰的作用，甚至虧損公司都能形成殼價值。”國都證券策略分析師肖世俊在接受中新社記者采訪時表示。

而在中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍看來，新一輪退市改革的內(nèi)容是系統(tǒng)、全面且具有針對性的。

“此次《意見》提出的有關退市制度的改革內(nèi)容既包括主動退市，也包括強制退市，特別在強制退市方面做了許多細致的規(guī)定，比如針對欺詐發(fā)行上市公司的處置問題。”趙錫軍說。

《意見》指出，將實施重大違法公司強制退市制度。即上市公司存在欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法、被證監(jiān)會依法作出行政處罰決定、或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會依法移送公安機關的，證券交易所應當暫停其股票上市交易。對于上述重大違法暫停上市公司，《意見》原則上要求證券交易所在一年內(nèi)作出退市決定。

中金公司策略分析師王慧指出，過去有效退市機制的缺失使A股一級市場上“圈錢”的行為缺乏制衡，而二級市場的投資者在支付了高昂成本和風險之后，卻難以獲得相匹配的收益和權利；此次退市制度改革，特別是關于欺詐發(fā)行的強制退市，是對投資者的有力保護，有望制約A股市場上惡意“圈錢”的行為，提升A股的投資價值。

英大證券研究所所長李大霄亦持相同意見。李大霄指出，認為一旦退市制度得到執(zhí)行，中國資本市場生態(tài)將隨之改變，投資文化、投資邏輯都會發(fā)生徹底改變，市場的活力將被激發(fā)。

李大霄進一步指出，《意見》強調(diào)，“保護投資者特別是中小投資者合法權益是退市制度的重要政策目標，也是退市工作的重中之重”，是《意見》的最大亮點。

銀河證券首席策略分析師孫建波則顯得相對悲觀，孫建波對中新社記者指出，退市改革可能對“殼公司”的價值有所沖擊，只要上市名額仍是稀缺的，炒“殼公司”的行為難以禁止，未來資本市場的關鍵仍在于新股上市改革。

事實上，監(jiān)管層對此亦似乎有所認識。在當天的發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸指出，目前股票發(fā)行等制度還處在改革進程，殼資源還存在一定的價值，強制退市難，主動退市少的問題在短期內(nèi)恐怕難有根本性的扭轉(zhuǎn)；退市會給市場帶來陣痛，但這是推進市場化改革必須付出的成本。(完)