“異化操作”致貿易融資“黑洞”隱現 加強監管能否終結惡意騙貸？

爆發于6月份的青島港大宗商品貿易融資騙貸案持續發酵，目前，包括渣打銀行、南非標準銀行等多家涉事銀行均已提起訴訟。然而這一事件背后，從銅鋁到鐵礦石、大豆，甚至橡膠等，大宗商品的貿易融資業務近年來緣何越做越大？隨著監管的加強，貿易融資的騙貸現象是否就此終結？記者進行了調查。

循環質押套匯套利

大宗商品貿易融資騙貸案受害方之一的渣打銀行表示，已就騙貸事件中德誠礦業負責人陳基鴻展開法律訴訟。

“德誠礦業的做法與此前發生的上海鋼貿互保案如出一轍，不同的是德誠參與的是國際貿易，利用同一批銅鋁等金屬，重復開具不同的倉單抵押給銀行，獲取貸款。”上海一金屬貿易商告訴記者。

一家股份制銀行上海某支行負責人表示，事實上，大宗商品貿易融資是國際上銀行業中較成熟的業務。“大宗商品涉及的標的比較大，銀行會在進口及倉儲兩環節提供融資，緩解企業的資金壓力。”這位負責人表示，貿易商從海外進口過程中，從銀行開信用證，相當于從銀行獲得一筆短期的低息貸款。

“正常進口大宗商品的這些操作都是正常的，不正常的是境內外利差、匯差的背景下，貿易商反復在多家銀行循環質押獲利。”該負責人表示，由于利差的存在，貿易商用同一批貨物在不同銀行循環質押，將獲得遠高于資金成本的收益，如果在人民幣升值的情況下，貿易商還會獲得匯率升值的收益。

“異化操作”或使“無風險”成有風險

曾在外資銀行從事衍生品創新的大宗商品專家諸蜀寧表示，作為國內金融子行業中最小的行業之一，期貨對沖在大宗商品貿易融資中較為關鍵。“銀行與大宗商品企業進行貿易融資時，往往參考現貨和期貨市場的價格來評估貨物價值，從而確定融資的額度，同時要求企業對質押的貨物在期貨市場進行套期保值，以規避價格波動的風險。”諸蜀寧說。

然而這種看似“無風險”的業務，在循環融資的“異化操作”下，可產生多方面的風險，青島港的重復質押騙貸就是一例。“當前我國的倉儲企業存在小、散、亂的現象，對客戶提的要求往往照辦。這就導致部分貿易商和倉庫相互配合，對倉庫里的商品搞‘一女多嫁’、重復質押。銀行由于專業和精力限制，也不可能24小時盯著。”上海倉儲行業協會秘書長陳祥龍說。

法興銀行中國區大宗商品銷售總監章如鐵也表示：“銀行和倉儲機構的信息不對稱，部分貿易商就利用這一漏洞騙取融資。”

另外，隨著融資品種的擴展，一些風險控制能力較弱的行業也存在價格方面的風險。“比如天然橡膠，橡膠產品本身有保質期，過期必然貶值，一旦產業客戶不能熟練運用對沖工具，加上現貨的銷售不暢，抵押品就形同虛設。”上海一家私募基金負責人陶陽也表示。”

異化的貿易融資也干擾正常的貿易秩序和市場價格。“諸如‘融資銅’、‘融資礦’和‘融資豆’的出現，制造的是進口強勁的市場假象，在‘中國因素’的炒作下往往推高商品價格，使企業付出更高的采購成本。”國泰君安期貨研究員許勇其表示。

加強監管會否換來“長治久安”？

“可以說只要有利差存在，商品貿易融資的業務就不會停止。如果銅的監管更嚴格，還會冒出銅的替代品成貿易融資新標的。”金川邁科貿易公司總經理羅盛璋表示，治理貿易融資的“異化”，必須要堅持加強監管和改善企業融資環境、減少利差匯差兩手抓。

“對銀行業近年來的畸形激勵機制，有必要做出改變。”據銀行業內人士透露，出于拉存款和放貸款的需要，一些銀行從業人員對貿易融資風險視而不見。更有甚者，在銀行風控部門定期核查倉單質押貸款業務時，有銀行員工通知企業將大宗商品貨物從別的倉庫搬到指定倉庫以供核查，完事后再運回原倉庫。

此外，專家認為，企業融資難、融資貴的改善也需得到政策支持。“特別對服務于動產質押融資的金融倉儲業態，應該推動信息化平臺和行業標準的建立。”專家認為，我國中小企業之所以融資難，一個重要原因是沒有大型不動產進行抵押，只有一些原材料、半成品等動產資源可供質押，但這些動產卻沒有所有權登記，容易導致重復質押的現象。

當前金融倉儲業態的出現，為動產質押融資提供了一個解決方案。中國倉儲協會金融倉儲分會常務副會長童天水表示，金融倉儲作為重要的金融基礎設施，為銀行、融資方提供第三方的質押品監管服務。事實上，在鋼貿信貸危機發生后，上海已在全國率先成立動產質押的信息平臺。有專家認為，這一模式可以在更廣領域和更大范圍內推廣。(記者陳云富、何欣榮)