多重利好連續(xù)登場(chǎng) “中場(chǎng)休息”接力前行

股市：七年熊市有望終結(jié)(市場(chǎng)觀察)

本報(bào)記者 周小苑

7月份以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的反彈，尤其是7月22日之后的10個(gè)交易日，上證指數(shù)大漲8.43%，創(chuàng)下了2014年的年內(nèi)新高，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股市由熊轉(zhuǎn)牛的強(qiáng)烈預(yù)期。然而本周，滬指周一創(chuàng)下年內(nèi)新高之后出現(xiàn)回落，連續(xù)3天呈現(xiàn)橫盤(pán)整理走勢(shì)，也讓市場(chǎng)對(duì)此輪反彈行情的信心受到打擊。在專(zhuān)家看來(lái)，無(wú)論股市此次反彈能否實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)穩(wěn)步整理向上的慢牛格局正逐步顯現(xiàn)。

創(chuàng)下年內(nèi)最大月漲幅

經(jīng)過(guò)大半年死氣沉沉的“僵尸行情”后，A股市場(chǎng)終于在近期得到了全面改觀。整個(gè)7月份，滬指漲幅高達(dá)7.48%，深指漲幅高達(dá)8.36%，同創(chuàng)19個(gè)月以來(lái)單月最大漲幅紀(jì)錄。從7月22日至7月31日，上證指數(shù)連續(xù)8個(gè)交易日收漲，8月4日滬指盤(pán)中更是以2224點(diǎn)創(chuàng)下年內(nèi)新高。

對(duì)于此輪大漲行情，向來(lái)堅(jiān)定看漲的英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄用“永別鉆石底，真實(shí)的牛市來(lái)了”予以回應(yīng)。

不過(guò)，在申銀萬(wàn)國(guó)證券首席市場(chǎng)分析師桂浩明看來(lái)，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入注重結(jié)構(gòu)調(diào)整而增長(zhǎng)相應(yīng)開(kāi)始放緩的“新常態(tài)”，以及今年并不算寬松的資金面，此時(shí)要人們相信大牛市來(lái)了，恐怕有點(diǎn)難度。

股市表現(xiàn)也印證了市場(chǎng)的擔(dān)憂。在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)日拉高之后，A股上漲勢(shì)頭受阻。周四，在藍(lán)籌股獲利回吐壓力的影響下，滬深兩市出現(xiàn)明顯調(diào)整。滬指再度跌破2200點(diǎn)，大幅下跌1.34%。市場(chǎng)分析人士指出，近兩個(gè)交易日鋼鐵股大幅走強(qiáng)，意味著權(quán)重藍(lán)籌股上漲完成了一整輪的輪動(dòng)，階段休整由此拉開(kāi)序幕。

經(jīng)濟(jì)向好激發(fā)信心

事實(shí)上，面對(duì)股市的疲弱態(tài)勢(shì)，政策面的利好從年初開(kāi)始就一直不斷，但市場(chǎng)卻始終不見(jiàn)起色。此次滬深兩市一改長(zhǎng)期頹勢(shì)，在7月下旬突然爆發(fā)，究竟是何原因？

在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸看來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕及改革措施效果初顯等，成為了推動(dòng)股指反彈的主要因素。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)本報(bào)記者表示，本輪A股反彈主要基于藍(lán)籌股的四重利好：一是優(yōu)先股制度推出，二是央企改革試點(diǎn)，三是滬港通安排，四是上交所即將推出ETF期權(quán)。這四重利好都集中火力于大盤(pán)藍(lán)籌股，這對(duì)過(guò)去估值嚴(yán)重偏低的大盤(pán)藍(lán)籌股是一個(gè)重大商機(jī)，它們將會(huì)引領(lǐng)大盤(pán)指數(shù)堅(jiān)定向上，這就是本輪慢牛的開(kāi)始。

利好推動(dòng)“慢牛”行情

盡管7月份A股市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)，但是進(jìn)入8月份之后，股市上漲的步伐已經(jīng)開(kāi)始放緩。股市未來(lái)能否延續(xù)沖高行情則成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，董登新認(rèn)為，本輪牛市絕不可能是“快牛”或“瘋牛”，它將是一輪全新的“慢牛”，其運(yùn)行大趨勢(shì)雖是堅(jiān)定向上，但其間多曲折、多坎坷，而且本輪牛市一定會(huì)走得更有耐心、更平實(shí)，這樣的牛市也會(huì)行走得更長(zhǎng)久、更穩(wěn)健。

在董登新看來(lái)，未來(lái)將有6大因素交互作用支撐本輪慢牛行情持續(xù)下去：一是GDP不再狂奔，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為股市的宏觀基本面；二是“保持定力”的央行貨幣政策，將更加注重資金使用效率，龐大的貨幣存量必將煥發(fā)出更大的活力和能量；三是藍(lán)籌股的四重利好將在下半年全面兌現(xiàn)，這將有效地聚集大盤(pán)權(quán)重股的人氣，修復(fù)并提升其估值；四是場(chǎng)外市場(chǎng)及私募市場(chǎng)的大擴(kuò)張，交相輝映，一方面可吸納泛濫成災(zāi)的流動(dòng)性，并將它們導(dǎo)入實(shí)體；另一方面將成為做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)的催化劑；五是在股指期貨4周年之際，ETF期權(quán)、股指期權(quán)、個(gè)股期權(quán)等將會(huì)相繼推出。金融期貨和期權(quán)是資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，它與現(xiàn)貨市場(chǎng)相輔相承、協(xié)同發(fā)展；六是年底證監(jiān)會(huì)將正式發(fā)布注冊(cè)制的完整方案，這對(duì)新股發(fā)行體制及退市制度的影響將是革命性的。

“A股市場(chǎng)自2007年10月開(kāi)始步入熊市以來(lái)，持續(xù)近7年時(shí)間，創(chuàng)下了A股熊市周期之最。按照牛熊交替的周期性規(guī)律分析，終結(jié)熊市、步入牛市，是隨時(shí)可能發(fā)生的大概率事件。”董登新表示，只要一定的利好刺激，就能開(kāi)啟一輪全新的牛市行情，這也是人心思漲的必然結(jié)果。