| 2007年元旦后的第一個交易周的兩個交易日內，上海銅掙扎在跌停的陰影之中，周五勉強收于跌停以上主要歸功于LME市場價格暫時的反彈。 2007年的幾個交易日內，LME銅市場基本上處于嚴重的恐慌之中，由于LME市場庫存出現了明顯的增長，因此投資者對于美國房產需求下降和中國需求萎縮的擔憂被市場發揮到了極致。不過當市場跌至5600美元附近的時候，空頭回補買盤終于使銅價獲得了暫時的喘息機會。而至06年12月27日以來LME銅價累計的下跌幅度已經接近720美元/噸，而LME市場銅期貨的保證金水平只有750美元/噸，此時出現的反彈對于LME市場隨后的運行將產生比較明顯的影響。 國際商品市場最近幾個交易日也出現了比較明顯的回落，原油期貨價格在2007年的數個交易日累計下跌了近10%，與此同時前期基金重點關照的谷物期貨價格也出現了比較明顯的回落。CBOT市場在06年的11月果斷地調整了保證金水平，從很大程度上降低了市場的杠桿水平，因此在谷物市場下跌的過程中可以聽到一些基金調整投資策略的聲音。 由此可見，今年初以來銅價的下跌帶有一定的普遍性，而商品市場基金投資方向上的一些調整可能將對未來的整體商品市場產生直接的影響。就目前來看，由于美國FED繼續維持相對較高的利率水平，債券市場的收益率相對前幾年有了比較明顯的提高。在這樣的背景下，投資債券市場有可能成為未來的一種主流，商品期貨火暴的局面在2007年有可能出現降溫。因此年初整體商品市場出現下跌應當引起投資者足夠的重視，特別是與經濟基本面聯系最為緊密的銅。 從以上的意義上而言，銅價的理性的回落將是一種主流，只是短期內價格下跌的幅度過大，在這樣的情況下出現反彈實屬正常。 |
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