1月15日是本周的第一個交易日,受國際市場影響,滬銅的幾個品種承續上周走勢繼續下行。上周五,倫敦金屬交易所(LME)期銅延續跌勢,年初以來累計跌逾9%。

"自去年5月見頂8800美元/噸以來,LME銅價已跌去了36%以上。"路透集團北京代表處分析師高得允告訴記者。部分分析師預測,銅價可能會繼續下跌,而一些大的投行更是預計今年底銅價可能跌破5000美元。這一價位大致是2006年1月的水平。

有貿易商坦言,目前中國買盤悄然撤離國際銅市,甚至已有大量商品期貨資金從金屬市場流向國內股票市場。

國際基金沽空銅價

"國際基金放空的力度正在加大。"路透集團北京代表處有關分析師表示。據介紹,倫

敦金屬交易所和美國紐約商品期貨交易所的持倉數據顯示在過去一周,銅、鋁和鋅等基本金

屬市場上新的空頭正不斷進入。美國CFTC持倉數據表明,目前基金凈空單達到2.02萬手,為近年來的新高。

高盛全球業務部門一位負責人表示。"庫存的激增、全球經濟增長預期的放緩和美國房地產的低迷降低了金屬的需求,一系列利空引爆了銅價的兇猛跌勢。"

記者從有關數據了解到,目前全球銅庫存量已增至2004年3月以來最高水平。截至目前,倫敦金屬交易所銅庫存為195775噸,較去年年初增加了一倍,截至1月5日,紐約商品期貨交易所統計的銅庫存量為35321噸,較去年年初激增逾4倍。

此前在銅價大跌的過程中,包括鋁、鋅、鉛、鎳等其他基本金屬大都未受影響,個別金屬價格甚至還在創新高,不過這種情況將發生變化。隨著銅價的不斷下跌,其他基本金屬也開始下跌。

從上周統計數據來看,銅價累計下跌11.7%,錫價累計下跌10.62%,鋅價累計下跌8.9%,鋁價累計下跌7.75%,鎳價累計下跌1.2%。在昨日的交易中,銅價繼續引領基本金屬下跌,截至昨日北京時間19:30,除了錫和鋁小幅下跌外,其余跌幅都超過2%。

"在本輪牛市中,銅價成為了引領其他基本金屬上漲的旗艦。當旗艦倒下時,其他基本金屬也會跟隨而去。"荷蘭銀行一位商品分析師說。

高盛全球業務部門的一位分析師告訴記者,美國的銅用戶中,黃銅加工廠、制管廠及電線廠業務量均下降,美國新屋營建數據下降導致銅市場出現大量的庫存,這成為打壓銅市的最主要的動力。短期來看,市場壓力仍然較大,從技術看,LME三個月銅反彈至節后跌幅的50%,即回撤位5945美元附近遇到阻力,后市只有上破此價位,銅價才能打開反彈空間。

中國買家撤離

"針對這一情況,也有市場人士表示,中國的消費性買盤正暫離國際銅市場。"中國國際期貨公司一位分析師分析。

上周三也就是1月10日,上海期銅價格出現了較外盤更為強勁的反彈。主力0703合約上漲了1530元/噸,漲幅達到了2.88%,收于54570元/噸。很多市場人士認為,國內銅貿易商對市場持觀望態度,滬銅的這輪反彈動力更多來自于國內現貨市場價格的堅挺。

隔夜倫敦金屬交易所(LME)三月期銅只反彈了75美元/噸,漲幅只有1.3%,收于5645美元。市場人士表示,這可以顯示滬銅的反彈是國內市場的自身原因,而非國際市場的帶動。

中國五礦集團的一位分析師表示,"一月份以來一直下跌,上周三的一波反彈很特別。因為這波反彈是由現貨和當月合約的堅挺價格所帶動的。"

據分析,銅現貨價格這次短暫的反彈主要是由于現貨的供應不足所致。有部分人士認為,貿易商和冶煉企業可能認為銅價過低,更愿意持現貨惜售。但部分貿易商則表示,在去年國儲拋銅供給停止之后,銅進口的數量還未能彌補國內這一供給缺口。據悉,今年陸續到港報關的銅的數量都在1000至2000噸/批。

"過去進口能正常進行時,報關數量可以達到上萬噸/批。"一位貿易商說道。

"目前的實際情況是,中國買家不僅從國家銅市撤出,而且也無意于大舉進入國內銅市。"中國五礦的一位分析師表示。

金牛期貨的分析師也同樣分析認為,目前上海期銅市場的持倉水平過低表明中國的買盤仍持觀望態度。這位分析師表示,"如果國內的消費性買盤大量去國外購銅,應該會在滬銅市場上做相應的保值盤,期銅的持倉應該放大。"

據了解,過去這些消費性買盤的保值盤持倉量要高達10多萬手,而從目前國內期銅持倉的情況來看,主力0703合約的持倉量最近日均只增至5萬多手。

分析人士進一步指出,從目前倫敦和上海兩地的比價情況看,正常貿易進口銅,國內的貿易商可以獲得1000元/噸的利潤。但部分貿易商認為,這一利潤相對于5萬多元銅價這一進口成本,收益率不到2%,而這其中還需要承擔銅價到港后可能下跌的風險,并且在目前遠期貼水的情況下,難以在滬銅市場進行做空保值來規避價格下跌風險。

有貿易商坦言,國內目前已有大量商品期貨資金從金屬市場流向股票市場。分析師們預測,可能要到春節之后,中國買盤才會大量進入國際銅市場。