近期,倫敦銅現貨價持續走弱,且現貨/三月期升水連續兩天下滑，充分反映出前期由現貨升水不斷走高而導致的擠空行情有望告一段落，未來兩周如果倫敦銅現貨/三月期的升水不能再度走強或轉為貼水，則銅價自二月以來的季節性反彈很可能將面臨結束。
 
 　　需要指出的是，本輪銅價反彈與去年同期的狀況大相徑庭，美國房地產市場的持續低迷已經開始影響到美國經濟的增長，并導致去年美國精銅消費在下半年大幅下滑，歐洲去年的精銅消費雖然較為強勁，但考慮到去年第三季度以后歐洲銅的現貨升水就開始出現持續大幅下滑，反映出西方國家整體的精銅消費能力在減弱。在這種情況下，中國1、2月份精銅進口的大幅回升自然成為了市場關注的焦點。
 
 　　從近期國內現貨升水轉為貼水以及交易所庫存大幅增加的情況看，市場對中國近期精銅消費有高估的嫌疑。形成這種狀況不外乎兩種可能，一方面可能由于市場預期會領先于真實消費的啟動，另一方面可能使市場預期落空，價格向真實的供求水平回歸。從中國二季度精銅的消費主體空調、制冷行業的采購周期看，如果四月中旬前國內銅現貨價格依然不能出現顯著的升水格局，則銅價的季節性回升趨勢有望結束。 
 
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