本周倫銅可用7千關前強勢調整蓄勢，但現貨情況不明來概括。周一倫銅沖擊6920一線后快速回落，期價在6600得到支撐，其連續兩日探低回升，表現出再次沖擊200日均線的欲望，同時持倉小幅增加，說明期價回調獲得了追漲多頭和支持。但庫存方面表現不確定，庫存在本周兩出現小幅增加，是否由中國現貨低迷進口虧損，改變庫存變化趨勢還需觀察。另外現貨升水也在本周初達到70美元后下降到40美元，加上注銷倉單也下降到1.07萬噸，庫存的變化趨勢確實存在一些隱憂。滬銅現貨的表現則大起大落，并不穩定。周初由于外盤大漲，現貨貼水擴大到800元，價格快速下跌，而周四現貨止跌反彈，貼水迅速縮小，今日現貨報貼水200元，說明現貨價格在快漲急跌后得到消費商的積極逢低買入，但今日上海庫存增加3千余噸，仍然體現出一定的現貨壓力。從時間上看，進入4、5月中國消費還會有一個明顯的季節性增長，加上現在進口虧損，4月現貨情況可能逐漸好轉，但短時間的大起大落還需一定的整固。

技術上看，倫銅在6600得到支撐強勢調整，其整體強勢保持，上檔面臨7千多重技術壓力。期價如果在6800－6900進一步整固，則可能在積蓄能量后實現對7千強壓力位的突破，則將目標推進到7400。如果不能得到現貨方面的配合，也可能在短暫觸摸7千壓力位后回落繼續高位震蕩格局。短線看，連續兩天小陽線企穩，期價將再次沖擊6900壓力位。滬銅表現出一步一步穩扎穩打的勢頭，期價走勢穩定，可能步步為營保持震蕩盤升格局。今日期價在現貨上漲一千元的刺激下強勢上漲，重新站上短期強勢線5日均線和200天壓力，說明結束調整重新走強。當然，期價對強阻力位的突破應該得到現貨的支持，我們等待下周現貨表現來支持我們的觀點。操作上，少量買入，如果期價回試6200一線繼續買入，期待對7千的突破。

倫鋁維持區間走勢，由于中國電鋁出口減少，而從海關數據看鋁材出口量并未明顯增加，倫鋁維持了區間走勢，但中國大幅提升的電鋁產量不能出口形成對國內價格的壓力，近日現貨報價持續下降，鋁價無法跟隨倫敦波動，技術上看，期價回到2月支撐位下面，19400成為阻力，但19200這里存在中長期均線的支撐，期價還將維持19400－19200的窄幅震蕩，缺乏操作價值，保持觀望。
倫鋅在3200的支撐得到維護，庫存近幾天保持減少，注銷倉單1.5萬噸，占總庫存的比例達到14%以上，預期庫存將逐步減少，并支撐價格的反彈，中線看多思路不變。滬鋅由于出口減少，對國內價格產生壓力，但也無法下跌。技術上看，倫敦鋅近幾日在3200一線窄幅波動，跌無可跌，后市將隨著庫存的減少而反彈，反彈壓力位在3500－3600。操作上少量多單繼續。

（倍特分析師：鄧宏）