本周銅價繼續保持著盤升的態勢。周一，倫敦銅沖過6800美圓，收于6850美圓；但市場對6800美圓以上的價格似乎仍有忌憚，周二就有技術性的拋盤將價格重新壓制到6700美圓之下；周三白天，電子盤在6610美圓處企穩，并在之后緩慢盤升，周四再次回到了6800美圓下方，周五晚間，終于又上6800美圓，并由此激發了投機性的買盤，盤中最高沖至6935美圓，創出年內新高，收盤6860美圓，也為年內日收盤最高。
 
 庫存的轉移仍在持續
 
 本周LME的庫存仍在下降，雖然周四出現了650噸的增加，現貨升水也因此縮小到30美圓左右，但周五還是下降了1800噸，周降幅仍達到5575噸，現貨升水也再次擴大到55美圓附近。上海的庫存本周繼續增加了3112噸，COMEX的庫存幾無變化。
 
 進口升水下降
 
 國內的價格狀況弱于倫敦，現貨價對進口成本保持著2000元左右的貼水，對三月期貨的貼水也在1000元上下波動。國內前期的集中進口對現貨價格產生壓力，進口升水也受到影響，CIF升水從160美圓直接回落到110美圓，而之前的半年這個升水是從120美圓開始一路攀升到130美圓、145美圓、直到160美圓的。由此，筆者認為中國在4月后大量進口銅的可能是很低的，甚至有可能出現新一輪低潮。
 
 未來產能大增
 
 對于銅價來說，近一周來壞消息不少，從全球各個角落傳來增產消息。從短期來看，Xstrata公司預計秘魯Tintaya銅礦今年產量增長5%；秘魯南方銅業Ilo冶煉廠現代化再造完工，4月將實現全部產能，日產量達3400噸；BHP公司在智利價值10億美圓的Spence銅礦自去年12月開始投產，年產將達20萬噸精煉銅，將使BHP在智利的產量提升15%，達到170萬噸。從長遠來看，智利礦商Antofagasta將在2007-2011年之間投資30億美圓，以將銅產能增加一倍（該公司今年計劃產能46萬噸）；未來10-15年非洲銅礦帶每年產量有望從06年的65萬噸提升到200萬噸銅；巴西銅業協會也宣稱到2010年巴西銅產量將翻番，達368000噸；俄羅斯銅業公司計劃提升陰極銅產量從去年的27622噸至2010年的125130噸。所以，后期銅的供應將大幅增加趨勢已難以逆轉，問題是消費的增速是否也同樣強勁？
 
 經濟數據喜憂參半
 
 就美國的經濟數據來看，強勁的增長正在過去，本周公布的消費者信心指數、耐用品訂單成長率、都在下降，房屋銷售也不理想；但也并非全部負面，從個人支出和失業人數數據上看，經濟表現仍健康，芝加哥采購人經理指數在本周還出現了大幅上升，另外，歐洲、日本公布的一系列數據也大多偏良性。我們可以看到，經濟存在一定隱憂，但還算表現穩定，也可以大體得出結論——今后一年的經濟增長顯然難以達到去年的水平。
 
 金屬整體強勢脆弱
 
 繼上周鎳出現跳水后，LME的另一明星品種——錫，也在本周出現跳水，28日晚重挫5%，雖然鎳和錫的暴跌還未產生扭轉其長期強勢的結果，但我們可以看到，當前金屬市場的心態是極其脆弱的。
 
 比較意外的是，在并不良好的氛圍上，銅價在本周仍能有如此良好的表現，顯然多頭仍處在有利的市場格局之中，而對價格最好的支持仍是LME現貨的狀況。所以筆者認為，當前局部偏緊的供應狀況仍有可能使價格保持上升慣性，建空的風險仍是極大，但多頭并不能夠高枕無憂，銅價重回7200美圓的可能性是存在在，但此點突破后考慮的應該是獲利了結而不是再次進入。
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