本周金屬市場(chǎng)可謂是響聲一片，在銅市上破200日均線(xiàn)的帶動(dòng)下，所有品種都擺脫了近期沉重的壓力，開(kāi)始向上延伸。其中LME三個(gè)月銅在上破200日均線(xiàn)6900美元后迅速?zèng)_至7500美元附近，三個(gè)月鋁也擺脫了2800美元的壓力，沖至2880美元附近，鋅價(jià)上破3280美元沖至3500美元附近。國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)銅鋁早時(shí)還是相對(duì)滯漲，但周五均出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。鋅在上市的第二周里受到追捧，尤其是在后半周里連續(xù)兩大巨幅上漲，鋅價(jià)達(dá)到31500元。消費(fèi)旺季 美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題暫退位分析來(lái)看，本周有色市場(chǎng)全部走紅與銅市的破位有關(guān)，更進(jìn)一步來(lái)講，與市場(chǎng)擺脫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)關(guān)系重大。從去年下半年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)房地產(chǎn)和制造業(yè)陷入困境，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩引發(fā)金屬市場(chǎng)大跌，今年消費(fèi)旺季來(lái)臨時(shí)，市場(chǎng)仍對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)心有余悸。

但在近兩周，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)雖然好壞參差，但有一點(diǎn)是確定的，即美國(guó)房地產(chǎn)的余波尚未涉及到其它行業(yè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)離衰退還有時(shí)間，從本周的情況來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)測(cè)今年下半年美國(guó)會(huì)降息2次。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的作用，國(guó)際貨幣基金組織作了最好的回答，IMF在其最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》稱(chēng)，如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)減速仍然如預(yù)期一樣適度，那么多數(shù)國(guó)家應(yīng)當(dāng)可以擺脫美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，并維持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。當(dāng)然，IMF也警告說(shuō)，到目前為止美國(guó)仍然是世界上最重要的經(jīng)濟(jì)體，如果美國(guó)陷入衰退，對(duì)世界其它經(jīng)濟(jì)體的影響還將會(huì)非常嚴(yán)重。因此，在目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)只有走軟還未到衰退的地步的情況下，全球經(jīng)濟(jì)仍處于增長(zhǎng)之中，這成為商品市場(chǎng)在消費(fèi)旺季仍能維持強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)。銅市補(bǔ)漲，但庫(kù)存增加顯微妙回到銅市來(lái)看，LME銅庫(kù)存仍維持在低位，雖然期間庫(kù)存曾經(jīng)增加，與中國(guó)進(jìn)口銅轉(zhuǎn)口有關(guān)，但整體看，本周只增加900噸，為178975噸，仍未偏離2月份以來(lái)下降的趨勢(shì)，更為重要的是，注銷(xiāo)倉(cāng)單進(jìn)一步上升到16250噸，雖然周四LME三個(gè)月銅沖高回落，收一小十字星，現(xiàn)貨升水降至52美元，周五復(fù)活節(jié)休市和中國(guó)銅滯漲給LME造成影響，但周五中國(guó)銅價(jià)的補(bǔ)漲無(wú)疑又會(huì)給LME增加力量。讓我們看一下中國(guó)情況。近期因?yàn)榍?個(gè)月進(jìn)口巨大，據(jù)傳，3月份進(jìn)口量會(huì)超過(guò)18萬(wàn)噸，令國(guó)內(nèi)銅價(jià)受壓，國(guó)內(nèi)銅價(jià)一直貼水，進(jìn)口損失擴(kuò)大到3000元之上，這令許多進(jìn)口銅轉(zhuǎn)口或進(jìn)入保稅庫(kù)，造成國(guó)內(nèi)期銅的滯漲。但至周末，在外盤(pán)沖高受阻的情況下，國(guó)內(nèi)銅價(jià)卻在補(bǔ)漲，反映出國(guó)內(nèi)消費(fèi)的強(qiáng)勁，轉(zhuǎn)口對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響。周末國(guó)內(nèi)銅價(jià)大幅補(bǔ)漲，現(xiàn)貨貼水從周四的700-500驟降至0-100元，但值得注意的是，周末國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存再次增加1719噸，與上周末的情況相似，在現(xiàn)貨貼水消失的情況下，庫(kù)存再次增加，表明國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)仍有微妙之處。綜上所述，在4、5月份的傳統(tǒng)旺季，我們認(rèn)為銅價(jià)仍有震蕩走高的可能，但值得注意的是，5月份將是旺季的最后一個(gè)月，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍不樂(lè)觀(guān)的情況下，銅價(jià)上破歷史新高的可能性并不大，銅價(jià)已經(jīng)進(jìn)入高價(jià)區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大。

短期來(lái)看，LME三個(gè)月銅在上破200日均線(xiàn)6900美元后仍有繼續(xù)高位運(yùn)行的可能，交易上可繼續(xù)持有多頭，但應(yīng)根據(jù)自己的承受力做好止損，止損位為7300美元和6900美元。國(guó)內(nèi)銅價(jià)也將上行，交易上可持有多頭，并根據(jù)外盤(pán)表現(xiàn)做好止損。基本面上，秘魯?shù)拿绹?guó)礦業(yè)公司DoeRun的工人周一開(kāi)始罷工，周四結(jié)束罷工，市場(chǎng)反映不大。


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