近日，銅價繼續前期的上漲態勢，4月9日滬銅幾乎全線漲停。作為一個剛剛恢復上市的新品種，滬鋅則扮演了“黑馬”角色，繼上周四、周五的大漲之后，昨日再次漲停。金屬市場出現雙牛爭輝的局面，就連前期相對疲弱的滬鋁也受到鼓舞上揚。預計近期金屬牛市行情仍將延續。　　

　　銅牛：中國因素　　

　　銅價的上漲無疑與中國因素有關。據海關統計，今年1-2月，我國累計進口廢銅665388噸，比去年同期增長了10.2％；進口未鍛造的銅（包括銅合金）321743噸，同比增長112.9％。　　

　　市場普遍認為，中國對于銅的需求增長較快，中國因素成為推動銅、鋅等基本金屬的重要力量。據國家統計局公布，第一季度中國企業家信心指數為142，創近年最好水平。許多權威機構預測，中國今年一季度GDP增幅將高達10％-11％。　　

　　不過，也有機構預測，隨著銅價的快速增長，尤其是國內銅價近日的大幅補漲，中國進口銅的步伐將會放緩，4月份進口銅有可能出現下降。　　

　　三四月份中國銅的進口數據將成為市場關注的焦點之一。如果繼續保持今年前兩個月的增長態勢，則銅價漲勢將保持完好，滬銅主力合約將會輕易突破70000元/噸大關，LME 3月銅也能有效突破7400美元/噸的阻力位。反之，如果三四月份中國進口銅銳減，則滬銅和倫銅在上述重要價位附近將面臨較大的調整壓力。　　

　　目前，滬銅與倫銅的比價（以9日滬銅0707合約的收盤價與5日LME 3月銅的收盤價相比）已經恢復到9.5左右，進口銅將變得有利可圖。但是，如果考慮到LME周二開盤可能補漲的因素，則有可能回落至9.1-9.3左右。　　

　　鋅牛：異軍突起　　

　　作為今年3月26日上市的新品種，滬鋅近日的表現格外搶眼，可謂是真正“黑馬”，大有趕超去年“黑馬”白糖之勢。　　

　　去年，作為LME的明星品種之一，鋅價漲勢如潮。不過隨著供求偏緊關系的改善，今年以來鋅價開始了較大幅度的回調。目前，LME鋅庫存保持在10萬噸-11萬噸左右的水平，與2006年初近40萬噸的庫存相比，其庫存仍處于相對的低位。　　

　　據CRU預計，今年全球鋅供應量將達到1143.5萬噸，增幅將達7.2％；消費量將達1140萬噸，增幅為3.4％，供需基本平衡。　　

　　考慮到近期基本金屬整體走強，而LME 3月鋅在3000-3100美元/噸的價位上方調整了近兩個月的時間，其大雙底的形態已經初步形成，技術上具備反彈或上漲的條件，吸引了許多場外資金再次介入，近日的上揚可謂是水到渠成。其上漲的第一目標價位在3600美元/噸附近，第二目標價位在3780美元/噸附近。　　

　　另外，根據上海期貨交易所上周五公布的庫存，截至4月6日，已經有22832噸的鋅“小計”庫存，可見在短短的兩周內，滬鋅吸引了可觀的套保盤參與，滬鋅的套保功能得到初步體現和市場認可。不過，考慮到近日滬鋅漲幅較大，其短期調整的壓力也隨之增加。