倫敦市場(chǎng)在休市兩天后昨日恢復(fù)交易，由于中國(guó)3月進(jìn)口大增及上周五美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)良好激發(fā)多頭人氣，期價(jià)繼續(xù)上漲，倫銅成為領(lǐng)頭羊，期價(jià)上摸7810美元，收于7755美元，成交8萬(wàn)余手，持倉(cāng)略減，庫(kù)存減少1300多噸，注銷倉(cāng)單則略有增加至1.65萬(wàn)噸，現(xiàn)貨升水略收窄至43美元。倫鋁沖高回落，期價(jià)最高2937美元，但收盤2855美元，較節(jié)前幾無(wú)變化，持倉(cāng)增加，貼水?dāng)U大，鋅沖高至200日均線處，收盤于3560美元，較節(jié)前上漲120美元，持倉(cāng)減少，庫(kù)存減少500噸，注銷倉(cāng)單小幅增加，但現(xiàn)貨貼水略有擴(kuò)大。

中國(guó)海關(guān)公布的3月中國(guó)銅及銅材進(jìn)口數(shù)高達(dá)30萬(wàn)噸，較2月進(jìn)口量17萬(wàn)噸繼續(xù)大增，數(shù)據(jù)刺激了國(guó)際市場(chǎng)的樂(lè)觀氣氛，而中國(guó)在倫敦休市期間現(xiàn)貨上漲，期價(jià)補(bǔ)漲表現(xiàn)良好也有利于外盤的上漲。目前銅市成交活躍，持倉(cāng)小幅波動(dòng)，并沒(méi)有看到明顯的資金離場(chǎng)跡象，而庫(kù)存保持減少，現(xiàn)貨維持升水，有理由相信漲勢(shì)還將繼續(xù)。由于目前價(jià)格達(dá)到去年老空頭集中拋空的位置，擠倉(cāng)因素可能使價(jià)格強(qiáng)勢(shì)得到加強(qiáng)。技術(shù)上看，銅價(jià)在7千－8千區(qū)域沒(méi)有真正的阻力，期價(jià)上漲目標(biāo)為區(qū)間高點(diǎn)8千美元一線。短線看，由于漲勢(shì)過(guò)猛，現(xiàn)貨有點(diǎn)跟不動(dòng)遠(yuǎn)月漲勢(shì)，而滬銅不僅現(xiàn)貨保持貼水狀態(tài)，過(guò)去兩天當(dāng)月對(duì)遠(yuǎn)月的貼水也大大擴(kuò)大，說(shuō)明期價(jià)主要由遠(yuǎn)月的投機(jī)盤推動(dòng)，價(jià)格推升的動(dòng)力在減弱，但目前看不到調(diào)整的跡象。操作上銅多頭繼續(xù)，今日期價(jià)在昨日上影線波動(dòng)。

倫鋁沖高回落，雖然未能實(shí)現(xiàn)對(duì)區(qū)間高點(diǎn)的突破，但創(chuàng)出半年來(lái)的新高，其周線上低點(diǎn)和高點(diǎn)分明逐步抬高的跡象還是比較明顯的，期價(jià)還有望跟隨其它金屬震蕩上漲，但空間不大，行情缺乏持續(xù)性的毛病無(wú)法擺脫。短線看期價(jià)可能在2800之上震蕩，還有望再次測(cè)試區(qū)間高點(diǎn)。滬鋁反彈強(qiáng)于倫鋁，屬于超跌反彈性質(zhì)，隨著國(guó)內(nèi)庫(kù)存的逐步消化期價(jià)還有望維持回升，但短線看2萬(wàn)一線保值拋盤壓力沉重，期價(jià)可能在此窄幅震蕩，仍然缺乏有價(jià)值的操作機(jī)會(huì)，保持觀望，今日7月在19800以上波動(dòng)。

倫鋅上漲得到庫(kù)存減少的支持，我們?nèi)匀徽J(rèn)為二季節(jié)價(jià)格有望隨著消費(fèi)增加和庫(kù)存減少發(fā)動(dòng)反彈行情，目前注銷倉(cāng)單高達(dá)1.6萬(wàn)噸，庫(kù)存有望繼續(xù)減少，并拓展反彈空間，關(guān)注3600美元的壓力，如果突破，將反彈目標(biāo)上移到去年波動(dòng)區(qū)間高點(diǎn)3800一線。滬鋅由于投機(jī)力量的參與漲勢(shì)有點(diǎn)過(guò)頭，期價(jià)波動(dòng)較大，但在新品種上市之初缺乏保值實(shí)盤的情況下還將繼續(xù)。少量多頭繼續(xù)，今日在昨日價(jià)區(qū)內(nèi)波動(dòng)。

（倍特分析師：鄧宏）