狂牛不言頂、7000美元成為銅市新起點……，這是筆者在06年撰寫的幾篇銅分析文章的題目，而仿佛就在一夜之間，我們又回到了去年那個瘋狂的二季度。在一季度末清算結束后，基金隨即卷土重來變本加厲，本周LME三個月期銅走勢強勁，一天刷新一個年內新高，周二，周三更是連續跳漲，上漲450美元，周四期銅一度升至7510美元，又一次刷新了近期的高點。滬銅大體上跟隨倫銅走勢，但是在倫銅連續2次跳漲的時候滬銅表現的較為滯漲，不過周五在隔夜倫銅下跌的情況，滬銅出現大幅補漲，主力合約0706終盤收于67600，本周漲幅達到4600元。

　　對于如此兇悍的漲勢，市場各方開始尋求其背后的推動力。最直接的說法來自于LME圈內會員的交易員：“在基本面缺乏較大的消息時，此輪行情的強勁上漲只能歸結為基金之間廝殺的推動，這些基金主要利用了從2月開始持續下降的LME庫存以及LME現貨高升水的緊張因素，向前期的空頭發動圍剿行情。”　

　　而更多的人則將目光投向了中國因素。本月初在智利CESCO銅研討會上，許多參會人士即表示預計中國今年銅需求將增長10%，而中國國家信息中心發布的最新報告，也調高了其對第一季度國內生產總值(GDP)增幅的預期。報告稱，由于居民消費保持較快增長，第一季度GDP預計將增長約11%。此前，國家信息中心2月份發布的報告預測第一季度GDP增速為10.2%。中國經濟增長的強勁使市場對中國消費需求強勁的預期更加確信，極大的提振了銅價。

　　我們再來看下面這段話，不知道大家是否還有印象。2007年1月2日　，《華爾街日報》援引知情人士的話稱，對沖基金“紅風箏”(Red Kite Management)從去年12月以來，在倫敦金屬交易所基本金屬市場出現了約20%的虧損，僅今年1月就出現了近15%的虧損。在1月31日給投資者的信中，該公司要求金屬基金投資者將贖回期由此前的15天延長至45天。該消息曾重創LME三個月期銅和期鋅價格分別單日暴跌6.3%和11.8%。乍一看，這似乎說的是很久遠的事情，但其實距離國儲事件的主角紅風箏出現危機才剛剛過去3個月，市場發生天翻地覆的變化了嗎

　　筆者以為，期銅逆轉走勢的出現，包括原油、貴金屬、農產品(20.43,1.85,9.96%)市場再掀狂瀾的情況，其更為深刻的原因，就是全球性的流動性泛濫愈演愈烈。數十萬億計的資金需要找到投資的途徑，這種力量足以使得任何商品出現資本溢價，同時也在迫使各國政府作出相應的對策。中國人民銀行4月5日(周四) 17：19宣布，從2007年4月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行今年以來第三次上調存款準備金率，也是央行自 2006年6月以來第六次上調存款準備金率。至此，商業銀行法定存款準備金率已達到10.5%。央行稱，人民銀行將繼續執行穩健的貨幣政策，綜合運用多種工具加強銀行體系流動性管理，保持流動性水平基本適度，防止貨幣信貸過快增長，引導金融機構優化信貸結構，促進國民經濟又好又快發展。但周五股市和期市的走勢表明，這種溫和的調節手段無法阻擋資金源源不斷的進入。

　　以此次銅市上漲為例，周五CFTC公布的最新交易商分類報告顯示，截至4 月3日傳統基金依然持有12891手空單，其很明顯不是漲勢的發動者，商品基金領域的龐然大物-指數基金的介入才是銅價不斷飆升的主要動力。而伴隨LME 銅庫存的不斷減少，倫敦銅現貨升水本周最高達到79美元，現貨升水的存在，使得指數基金不僅能夠得到單一的價差收益，而且還可以得到遷倉后帶來的升水收益，從而又將不斷吸引新的指數基金入場。

　　技術上而言，本周LME三個月期銅大幅上漲，持續刷新年內新高，期價回到2006年7月-11月的振蕩平臺，如能夠在下周站穩7500美元，則上方直指8000美元，漲勢尚在進行中。