牛市再現！
 
 　　昨日晚間倫敦金屬交易所（LME）銅期貨開盤后立即收復亞洲電子盤失利，價格被直挺挺地拉至7900美元/噸上方，最新報7887.5美元,漲132.5美元,盤中最高到達7947.5美元。截至昨日，倫銅已經走出了9連陽的走勢。“整個基本金屬市場在銅牛的帶領下似乎已經止不住腳步。”倫敦的一位交易員感嘆。交易員們普遍認為，雖然在基本面上難以找到任何利空消息，但如此9連陽走勢已經難用基本面解讀，更多是投機資金不斷抬升價格和多頭主力擠倉空頭。
 
 　　“現在我已經很難下結論說一些基本金屬包括銅的價格已經到了最高點了！”澳大利亞聯邦銀行金屬分析師David Moore昨日表示。近期倫銅的走勢讓人自然聯想到去年4、5月份的行情。當時倫銅只用了7、8天的時間，將價格從7200美元/噸拉至8800美元/噸；現在也僅是9天時間，倫銅價格就從6200美元/噸被拉上7900美元/噸。Moore認為8000美元/噸的關口似乎也會被輕而易舉突破。
 
 　　長城偉業分析師景川認為，去年和今年基本金屬之所以都會在差不多時間發動牛市行情，主要有以下兩方面的原因：一是從基本面上看，通常情況下，4、5月份一直都是基本金屬的消費旺季，LME庫存通常都會有所下降；二是從資金面上看，每年的二季度都是資金非常充裕的時期，是國際基金的新財政年度，在過去的財政年度末，基金都會為了粉飾賬面而平掉頭寸，從基本金屬市場暫時清算離場，但它又會從每年的第二季度開始重新進入基本金屬市場。
 
 　　據香港龍策投資貿易有限公司陸承紅介紹，除過去一直從事基本金屬投資的基金外，最近又有新基金被基本金屬的這種強勁勢頭所吸引。“據我了解，國際市場上一些過去從未投資過基本金屬的基金，現在已經使用資產中3％至5％的資金介入基本金屬市場，理由是它們看好未來10年的基本金屬市場。”陸承紅介紹。
 
 　　又據LME交易商介紹，現在整個市場充滿著一些特別激進的基金玩家，而一些有真實貿易背景的現貨企業以及消費商則已經被這種價格嚇退出局。“盡管這些現貨商們知道整個市場趨勢正在走牛，但它們害怕如此高的價格可能會帶來更大的風險。”一交易商說道。
 
 　　陸承紅還進一步認為，整個市場并不排除部分多頭主力逼空在5300至5600美元/噸附近建倉空頭主力的可能，當時倫銅的持倉量從22萬手放大到了25至26萬手之間，這就說明有不少空頭主力進入，而隨著價格的不斷上揚，持倉也經歷了逐步下降的趨勢，從7200美元/噸時的24萬手，降至近幾日7700美元/噸時的23萬多手。“這些在5000多美元/噸時建立的空頭主力在這個過程非常難受，賬面的浮動虧損正在逐步擴大。”陸承紅表示，只有當持倉降至22萬手附近，這個“軟逼倉”舉動可能才會結束。
 
 　　瑞銀華寶的金屬評論也分析了引發本輪銅強勁走勢的這個“軟逼倉”因素。“我們曾預期如果銅價設法突破7000美元/噸大關，那更多的空頭平倉可能會繼續帶動銅價進一步走強。情況也的確如此，最新的CFTC數據證實這點，在投機者增加買盤支撐漲勢后，截至4月3日COMEX的投機凈空頭總計15.46萬噸，當周下降2.75萬噸（15％），較30萬噸以上的近期高點下降了49％。”
 
 　　4月11日LME庫存統計顯示，銅下降了2100噸，為175500噸，只能維持全球不到4天的消費量；而最新公布的中國海關數據又顯示，中國一季度銅進口增加58％。現在所有的基本面也非常支持銅價。不排除基金利用此繼續推高價格。“如果基金要繼續對剩余空頭擠倉的話，那么價格走勢將會更為強勁。”陸承紅估計道，“在去年倫銅走上8800美元/噸的歷史高點時，每日的漲幅都達到了500美元/噸。”
 
 　　到記者截稿時，LME其他基本金屬也全部泛紅。倫期錫上漲了1.23%；倫期鋁上漲了1.16%；倫期鋅上漲了0.84%；倫期鎳上漲了0.21%；倫期鉛上漲了0.15%。
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