銅供給大于需求

　　2001年身為銅生產(chǎn)大國的中國超越美國，成為全球最大的銅消費國，但目
前自身銅礦供應僅不及銅消費量的三分之一，使其成為全球銅精礦市場的最大
買家。所以最近幾年中國因經(jīng)濟的高速發(fā)展促使對銅材料的巨大需求，從而刺
激國際銅產(chǎn)能建設，2007年全球銅產(chǎn)量將繼續(xù)大幅增長，國際電解銅市場將由
供求緊張轉為供求基本平衡。有資料表明，由于銅礦山產(chǎn)量在2003-2006年大
幅度的增加建設后，2006年銅的產(chǎn)量開始（供給量）超過銅的消費量（需求
量）。并且銅消費需求量增長幅度要明顯低于礦產(chǎn)和金屬產(chǎn)量的增度。

　三大期交所庫存增加

　　2007年1月1日至1月19日期間，上海每周庫存仍然保持在3萬噸之上，1月1
9日至2月16日期間，上海銅的庫存小幅度下降后，又很快增加，截止上周五，
庫存攀升到約6.1萬噸。同期，倫敦銅從1月初到3月初，庫存卻不斷地上漲，
只是在3月9日-4月6日1個月的時間內(nèi)庫存略有減少，之后庫存又迅速地上升到
22萬噸。由于美國經(jīng)濟增長將放慢速度也體現(xiàn)在紐約的銅庫存幾乎不變。從以
上顯性庫存量的增減來看，目前全球銅的供給大于需求。在短期內(nèi)，全球銅價
有下跌的壓力。

　　中國出口減少

　　2006年中國與國外銅生產(chǎn)商舉行的電解銅進口談判失利，2007年全球最大
銅生產(chǎn)商向中國進口商收取的“年度現(xiàn)貨貿(mào)易升水”提高5美元/噸，至130美元
/噸，這將導致國內(nèi)銅加工廠商因原料短缺產(chǎn)能過剩。這將會促使它們大量利用
廢銅作為原料。即使它們進口銅精礦進行生產(chǎn)，但由于材料成本高，所以外銷
利潤薄。

　　同時，中國2007年開始取消進口銅精礦的加工貿(mào)易，也就是取消了進口銅
精礦加工出口電解銅的貿(mào)易方式，同時對一般貿(mào)易出口電解銅征收15%的出口關
稅。因此2007年中國出口電解銅已幾乎不可能，更多國產(chǎn)的電解銅將只能留在
國內(nèi)消費。

　　中國提出科學發(fā)展觀，將告別過去片面重視經(jīng)濟發(fā)展速度的觀念，開創(chuàng)注
重經(jīng)濟的發(fā)展質(zhì)量和速度的新局面。今年兩會上，中國政府確定今年的GDP增長
率為8%，中國這輛高速運行的經(jīng)濟火車將放慢速度，中國經(jīng)濟對工業(yè)原料的需
求將縮小，從而間接減少對銅的需求。

　　美國經(jīng)濟呈現(xiàn)走弱苗頭，全球銅供給需求趨于平衡，庫存出現(xiàn)增加，中國
銅產(chǎn)能出現(xiàn)過剩等等因素都將促使國際銅價將在短期及中期內(nèi)出現(xiàn)下跌趨勢。
滬銅和倫敦銅短期內(nèi)將跌入7萬元和5萬元的區(qū)域。