上期觀點(diǎn)復(fù)評(píng)及行情回顧
三月觀點(diǎn)--"美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性將影響資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的投資信心，中國(guó)因素不足以單獨(dú)推動(dòng)銅形成趨勢(shì)性上漲。因此在美國(guó)沒(méi)有明顯的復(fù)蘇信號(hào)出現(xiàn)前，銅價(jià)可能會(huì)維持寬幅振蕩走勢(shì)，期間振蕩區(qū)間上沿可能會(huì)被拓展，下沿在5500美元附近。國(guó)內(nèi)外鋁基本面壓力逐步積累，倫鋁擠倉(cāng)已經(jīng)沒(méi)有了市場(chǎng)，大幅上漲的可能性很低，未來(lái)幾個(gè)月主要應(yīng)該考慮逢高拋空，但空間不大；也存在短線做多機(jī)會(huì)，如果氧化鋁價(jià)格不能很快回落,而國(guó)內(nèi)消費(fèi)又比較旺盛，也有短線做多機(jī)會(huì)。"
以上是3月上旬我們對(duì)銅鋁中期走勢(shì)的看法，可見(jiàn)低估了銅價(jià)上行的空間。原來(lái)預(yù)期銅在6700－6800美元會(huì)進(jìn)行調(diào)整，最多在7000美元會(huì)明顯受阻調(diào)整，之后再度反彈走高并拓展上漲空間，上演2季度行情。但調(diào)整預(yù)期被否定，指數(shù)基金和CTA等資金加速重返銅市做多，導(dǎo)致銅在3月中旬突破了6370美元的阻力，并直接演化成空頭回補(bǔ)拉動(dòng)的新漲勢(shì)，且上漲速度和幅度超過(guò)了對(duì)調(diào)整后可能達(dá)到高度的預(yù)期。4月3日銅價(jià)向上突破06年7月－11月7000－8000美元寬幅震蕩區(qū)間的下沿，空頭恐慌心理延續(xù)，拉動(dòng)銅價(jià)銅價(jià)繼續(xù)走高。從4月開(kāi)始，鋅也出現(xiàn)類似于銅2月-3月的大幅上漲表現(xiàn)。2季度中國(guó)對(duì)金屬需求增長(zhǎng)的預(yù)期被迅速在短時(shí)間內(nèi)釋放并表現(xiàn)在價(jià)格上，同時(shí)漲速漲幅過(guò)大也使銅價(jià)后續(xù)漲勢(shì)變得不穩(wěn)定。鋁價(jià)在3月維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，但滬鋁相對(duì)抗跌；4月初滬鋁跟隨銅和鋅出現(xiàn)反彈跡象，但拋盤(pán)壓力仍然較大。
金屬全面大幅上漲，銅后繼乏力
上期觀點(diǎn)復(fù)評(píng)及行情回顧
三月觀點(diǎn)--"美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性將影響資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的投資信心，中國(guó)因素不足以單獨(dú)推動(dòng)銅形成趨勢(shì)性上漲。因此在美國(guó)沒(méi)有明顯的復(fù)蘇信號(hào)出現(xiàn)前，銅價(jià)可能會(huì)維持寬幅振蕩走勢(shì)，期間振蕩區(qū)間上沿可能會(huì)被拓展，下沿在5500美元附近。國(guó)內(nèi)外鋁基本面壓力逐步積累，倫鋁擠倉(cāng)已經(jīng)沒(méi)有了市場(chǎng)，大幅上漲的可能性很低，未來(lái)幾個(gè)月主要應(yīng)該考慮逢高拋空，但空間不大；也存在短線做多機(jī)會(huì)，如果氧化鋁價(jià)格不能很快回落,而國(guó)內(nèi)消費(fèi)又比較旺盛，也有短線做多機(jī)會(huì)。"
以上是3月上旬我們對(duì)銅鋁中期走勢(shì)的看法，可見(jiàn)低估了銅價(jià)上行的空間。原來(lái)預(yù)期銅在6700－6800美元會(huì)進(jìn)行調(diào)整，最多在7000美元會(huì)明顯受阻調(diào)整，之后再度反彈走高并拓展上漲空間，上演2季度行情。但調(diào)整預(yù)期被否定，指數(shù)基金和CTA等資金加速重返銅市做多，導(dǎo)致銅在3月中旬突破了6370美元的阻力，并直接演化成空頭回補(bǔ)拉動(dòng)的新漲勢(shì)，且上漲速度和幅度超過(guò)了對(duì)調(diào)整后可能達(dá)到高度的預(yù)期。4月3日銅價(jià)向上突破06年7月－11月7000－8000美元寬幅震蕩區(qū)間的下沿，空頭恐慌心理延續(xù)，拉動(dòng)銅價(jià)銅價(jià)繼續(xù)走高。從4月開(kāi)始，鋅也出現(xiàn)類似于銅2月-3月的大幅上漲表現(xiàn)。2季度中國(guó)對(duì)金屬需求增長(zhǎng)的預(yù)期被迅速在短時(shí)間內(nèi)釋放并表現(xiàn)在價(jià)格上，同時(shí)漲速漲幅過(guò)大也使銅價(jià)后續(xù)漲勢(shì)變得不穩(wěn)定。鋁價(jià)在3月維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，但滬鋁相對(duì)抗跌；4月初滬鋁跟隨銅和鋅出現(xiàn)反彈跡象，但拋盤(pán)壓力仍然較大。
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