昨日倫銅在多面消息支持下突破８千重要關(guān)口，達(dá)到8085美元，并帶動(dòng)其它金屬全面上漲，鋁收盤(pán)于2885美元，鋅收于盤(pán)3720美元，鋁價(jià)再次達(dá)到區(qū)間頂部，而鋅價(jià)已經(jīng)超過(guò)２月反彈高點(diǎn)，期價(jià)如果突破周布林中軌位3800元，則將上漲目標(biāo)指向去年高點(diǎn)4600元。昨日美國(guó)公布的３月新屋開(kāi)工率大升，２月數(shù)據(jù)也向上修正，數(shù)據(jù)大大高出市場(chǎng)預(yù)期，帶來(lái)重要利多刺激。直接的刺激來(lái)自庫(kù)存減少了2500噸，而注銷(xiāo)倉(cāng)單反而略有增加，庫(kù)存的減少來(lái)自歐美地區(qū)的多個(gè)倉(cāng)庫(kù)，說(shuō)明旺季消費(fèi)增加消化庫(kù)存。目前這種各地庫(kù)存普遍減少而注銷(xiāo)倉(cāng)單維持較高水平的情況預(yù)期庫(kù)存還將繼續(xù)下降。另外印尼銅礦工會(huì)宣布將于周三罷工，如果罷工暴發(fā)，又將給市場(chǎng)增加額外動(dòng)力。而筆者認(rèn)為支持銅價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿?lái)自中國(guó)消費(fèi)，中國(guó)在近兩周的進(jìn)口停滯后比價(jià)回升，重新開(kāi)始進(jìn)口，是庫(kù)存繼續(xù)下降的保證。

技術(shù)上看，銅價(jià)在８千關(guān)口之下蓄勢(shì)之后突破，與其在７千關(guān)口的走勢(shì)相同，昨日突破并沒(méi)有較大的成交量，持倉(cāng)量不減反增，說(shuō)明期價(jià)上漲主要由買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，而非大量的空頭止損，期價(jià)上沖動(dòng)能維持。可能出現(xiàn)連續(xù)的拉升，突破8200則可能擊出空頭止損盤(pán)，期價(jià)上檔的真正壓力在8800處。滬銅今日大幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)過(guò)前兩日的上漲后今日有所滯漲，貼水?dāng)U大到1200元，期價(jià)早盤(pán)維持在75600左右波動(dòng)，午盤(pán)后小幅跳水，期價(jià)重新被多頭增倉(cāng)推起，到收盤(pán)于封于漲停板，比價(jià)達(dá)到9.37以上，比價(jià)的高企說(shuō)明國(guó)內(nèi)對(duì)外盤(pán)較強(qiáng)的看漲預(yù)期，因此未受現(xiàn)貨滯漲的拖累。滬銅在沖擊去年盤(pán)整區(qū)間高點(diǎn)時(shí)反復(fù)增倉(cāng)蓄勢(shì)，也說(shuō)明價(jià)格的上漲主要由多頭推動(dòng)，期價(jià)上漲動(dòng)能還非常充足。

操作上，多頭繼續(xù)。鋁價(jià)未能突破2900的區(qū)間高點(diǎn)，但反復(fù)試探上軌壓力，仍可能震蕩上行，有望突破近半年來(lái)的高點(diǎn)壓制。滬鋁期價(jià)得到現(xiàn)貨的支持震蕩上行，今日現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，對(duì)當(dāng)月期價(jià)保持小幅升水，說(shuō)明現(xiàn)貨價(jià)格仍然有上行能力，期價(jià)今日跳空高開(kāi)，突破２萬(wàn)壓力，但留下較長(zhǎng)的上影線(xiàn)，成交量和持倉(cāng)都有較大增加，說(shuō)明此處保值拋盤(pán)仍然踴躍。由于２萬(wàn)關(guān)口期價(jià)已反復(fù)以上影線(xiàn)試探，期價(jià)在此的壓力已經(jīng)很得很好的消化，有望在短暫爭(zhēng)奪后繼續(xù)其震蕩上行節(jié)奏。鋅近日庫(kù)存連續(xù)減少，而期價(jià)終于在銅的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)突破，期價(jià)將有望繼續(xù)上漲，突破3800則將目標(biāo)指向去年高點(diǎn)。我們認(rèn)為近期倫敦庫(kù)存的持續(xù)減少反映了中國(guó)３月以后出口減少，因此庫(kù)存減少的趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，成為期價(jià)上行的動(dòng)力。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨跟漲意愿較淡，但由于投機(jī)盤(pán)主導(dǎo)盤(pán)面，今日期價(jià)達(dá)到漲停位，隨著期價(jià)的拉高，震蕩將加大。

操作上，鋅的上漲空間將被打開(kāi)，短線(xiàn)的震蕩將是良好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。（倍特分析師：鄧宏）