受中國統計局昨天公布3月CPI數據超警戒線的影響，市場擔心中國實施更為強硬的貨幣政策以調控貨幣流動性過剩所造成的市場泡沫。隔夜倫銅延續前日的調整，收盤繼續位于8000美元下方，從前日倫銅突破8000美元后持倉不減反增的情況看，空頭仍未出現大規模的止損，而且在交割日倫銅現貨升水不升反降也反映出市場短期擠空動能已經開始不足。滬銅今日繼續對昨日統計局數據進行消化，倫銅的相對抗跌雖然給市場多頭一定的信心，但從全日市場的大幅震蕩可以看出，市場人氣已經開始出現分化，雖然中國股市今日幾乎呈現單邊上漲之勢，并基本收復昨日的失地，但滬銅的表現卻相對孱弱，早盤曾一度再次觸及跌停，充分反映出在高位市場心態已開始變得極為脆弱。雖然短期多頭仍具有一定的控盤能力，但隨著時間的推移，中國消費旺季漸近尾聲，市場需求對于銅價的拉動將逐步趨弱，最終勢必導致銅價向基本面回歸。
 
 本周上海期交所銅庫存大幅增加6000余噸，而且近期國內現貨銅價始終無法保持升水格局，都已經反映出國內銅消費有走弱的跡象。從技術上看，在銅價只有跌破71000元/噸水平才能確認中期頂部的形成，由于多頭目前仍占據市場的主動，短期可能出現高位震蕩減倉的局面，但前期銅價的強勢格局已經改變。
 
 操作上，短線空單暫時離場，等待707合約跌破71000再度跟進。
 
 中信建投期貨 楊軍
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