上周五LME銅鋅再度收高，不過倫敦銅未能站在8000美元上方，場內收報7955美元，較前一交易日收高130美元；三個月鋅場內收報3680美元，收高80美元；三個月期鋁小幅回落，場內收報2842美元，收低3美元。
 
印尼Freeport公司銅礦部門勞資雙方達成一致的消息使得倫銅受到一定壓力，午間一度跌至7835美元，倫銅大幅下挫帶動午盤國內各金屬品種出現恐慌性下跌，其間雖有反彈但尾市再次下跌。今日滬銅主力707收報72050元，較上一交易日收低790元；滬鋁主力707合約收報20120元，收低120元；滬鋅主力707合約收報32840元，收低120元。
 
目前金屬市場多空交織，倫敦銅自3月中旬開始發力上攻以來，未見調整一路上漲，而近期在8000美元位置受到較大壓力，調整或見頂各種猜測不斷，特別是預期國內還要加強調控，而二季度的中國進口需求很難象1季度那樣高增長。對于銅我們仍然維持前期觀點，即經濟基本面及精銅市場的供求狀況仍然對價格構成支持，可能引發銅價大幅回落的風險應該來自外部市場，譬如證券市場、房地產市場價格出現大幅波動。而上周國內股票市場的大幅下跌所引發的聯動幾乎是一次預演，我們認為短期內銅價波動可能會加劇，而中期銅價仍然有繼續上漲的潛能。
 
鋁方面，雖然國家為防止經濟過熱采取的系列措施可能會令部分鋁消費行業受到影響，但是作為調控的重點行業，國內電解鋁供應正在受到控制，并且由于國內庫存仍然處于較低水平，在政府沒有對鋁材出口退稅政策做出調整的情況下，鋁材出口以及季節性的消費增長，使得國內電解鋁價格短期仍然保持強勁，甚至有繼續上漲的可能。
 
我們認為行業調控對于精煉鋅的價格構成支持，但后期政府可能采取包括再次加息在內更加有力的宏觀調控，可能會影響到像鍍鋅板等中間產品產量以及終端產品需求，特別是調控預期可能會使證券市場波動加大，而對整個金屬市場帶來沖擊。不過調控的目的是為了防止經濟過熱，而國內經濟仍將穩定增長是確定無疑的，我們認為短期鋅價可能波動加劇，中期仍然有上漲潛力。詳細分析請參考我們的周報。
 
 
 
（南都期貨 曾超）
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