昨日在印尼銅礦宣布結束罷工以及國內現貨供應寬松的拖累下滬銅再次大幅跳水，然后晚場交易時間國際市場卻在中國３月進口精銅超過20萬噸的消息激勵下走強，期價再次站上8000美元，收于8200美元，成交清淡，持倉微增，庫存減少了900余噸，注銷倉單增加到2.1萬噸，現貨升水也略擴大至50美元。鋅價表現積極，由于庫存繼續減少1500多噸，期價達到3760美元高度，現貨貼水也收窄至4美元，筆者認為這是中國出口減少的影響開始顯現，將繼續支持價格的上漲。鋁價小幅回升收于2860美元，庫存小幅增加，現貨貼水略有收窄,近期庫存轉為增加和現貨貼水幅度較大的情況不利于擠倉行為，但相對較低的價格仍然吸引對沖交易者入場，倫鋁持倉在面臨2900壓力時減少，但下跌后重新增加，顯示了逢低買入興趣。

基本面，印尼罷工僅僅４天后宣布達結束，但筆者認為此次罷工從上周五開始，本來就沒有在價格上產生明顯反映，罷工結束也不會產生利空影響，而且又有傳聞秘魯銅礦工會威脅罷工，由于罷工的事情具有極大的不確定性，目前的銅價并未反映罷工對供應帶來的影響，但從上周公布的中國３月精銅產量低于２月看，已經體現出精礦供應的影響，一旦出現大型罷工活動，供應問題將立刻突現，因此，此時出現任何罷工擔憂都是對價格的有力支持。而昨日倫銅走強主要源于對中國３月達到歷史高水平的精銅進口量的反映，３月進口20萬噸，一季度保持了快速增長勢頭，而中國自復活節后比價保持在進口水平之上，說明中國在現貨價格達到７萬元之后還保持著消費能力，中國需求的神話至少在４月，在７萬以上，仍然保持。庫存方面，LME庫存減少，注銷倉單大幅增加，說明庫存還將繼續減少，目前的庫存水平已經低于４天消費，基本面確實看不到導致價格下跌的因素。昨日滬銅的殺跌可能更多與倫銅在８千美元之下久盤不上導致國內多頭信心不足有關，而且國內連續兩周處于進口水平之上導致精銅進口，國內短期現貨供應轉為寬松，客觀上要求國內比價下調。技術上看，倫銅保持在10日均線之上的調整，目前期價再次站上８千關口，強勢繼續，解除了期價調整幅度加深的擔憂，有望繼續上行，我們仍然認為目前的調整為蓄勢沖關過程。中線多頭繼續，今日壓力位74000,多頭繼續，逢低買入。
鋅市在庫存持續減少的影響下變得活躍，期價上漲將繼續展開，如果突破3800則下一技術壓力位將上抬到4500元，滬鋅在現貨跟漲不及而期價受到投機盤影響較大的矛盾下波動較大，但總體來說比價并未過高，期價沒有高估，逢低買入策略保持，由于滬鋅32000一線技術支撐位較明確，支撐位較近，是較好的新介入品種。今日在昨日價區內波動。

鋁市場維持重要壓力位下的波動，但期價反復測試高點，蓄勢突破在即，滬鋁則在現貨推動下震蕩上行，昨日期在金屬普遍跳水時仍然維持在20100左右，顯示這一線的支撐力度較強，操作上逢低買入。今日在昨日價區內波動。

（倍特分析師：鄧宏）