盡管隔夜倫銅擺脫了昨日白天電子盤大幅下挫的陰影，而繼續(xù)小幅上漲，但滬銅市場(chǎng)顯然缺乏進(jìn)一步向上的欲望。今日繼續(xù)呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢(shì)。日線圖表上已出現(xiàn)高位四連陰的走勢(shì)，反映出近期調(diào)整的壓力依然較大。

倫銅現(xiàn)貨升水的穩(wěn)定以及持倉的持續(xù)增加均制約了短期銅價(jià)的下調(diào)空間，而美元近期的弱勢(shì)和原油的昨晚的大幅上漲也為整個(gè)工業(yè)品市場(chǎng)的做多人氣提供了支持。而倫銅持續(xù)位于8000美元下方的整理走勢(shì)以及持倉的不斷增加使得其在技術(shù)上更傾向于一種向上突破前的蓄勢(shì)過程，雖然從中期看，銅價(jià)四月以后并不具備大幅上漲的基本面條件，但資金短期對(duì)市場(chǎng)的作用仍需值得重視，從市場(chǎng)不斷增倉的態(tài)勢(shì)看，仍不能排除銅價(jià)短期向上完成最后一漲的可能。滬銅市場(chǎng)相比倫銅市場(chǎng)則顯得疲弱的多，一方面國內(nèi)現(xiàn)貨始終難以出現(xiàn)持續(xù)升水的局面給滬銅的上行帶來較大的壓力，另一方面，五一長假前，市場(chǎng)也擔(dān)心多頭節(jié)前有調(diào)整頭寸以防范假期風(fēng)險(xiǎn)的可能，因而高位跟多熱情不足。預(yù)計(jì)滬銅節(jié)前短期延續(xù)高位震蕩的可能性較大，即使短期倫銅實(shí)現(xiàn)對(duì)8000美元的突破，滬銅有可能重現(xiàn)高開低走的走勢(shì)。

滬鋅近日表現(xiàn)強(qiáng)于滬銅，倫鋅昨日實(shí)現(xiàn)了3680美元一線的突破后，在技術(shù)形態(tài)上已經(jīng)基本具備了大雙底形態(tài)的特征，短期向上的空間被打開。滬鋅今日收盤再創(chuàng)新高，市場(chǎng)大幅增倉，短期期價(jià)有望再上一個(gè)臺(tái)階，唯一不夠理想的是近日成交量小幅減少，使得收盤突破的有效性有所降低，但從近期市場(chǎng)持倉變化的情況看，多頭仍然把握著滬鋅的主動(dòng)權(quán)，只要倫鋅不出現(xiàn)大幅回調(diào)，滬鋅短期有望再現(xiàn)一波漲勢(shì)。操作上，少量買入滬鋅707合約。

中信建投期貨 楊軍