盡管隔夜倫銅擺脫了昨日白天電子盤大幅下挫的陰影，而繼續小幅上漲，但滬銅市場顯然缺乏進一步向上的欲望。今日繼續呈現高開低走的態勢。日線圖表上已出現高位四連陰的走勢，反映出近期調整的壓力依然較大。

倫銅現貨升水的穩定以及持倉的持續增加均制約了短期銅價的下調空間，而美元近期的弱勢和原油的昨晚的大幅上漲也為整個工業品市場的做多人氣提供了支持。而倫銅持續位于8000美元下方的整理走勢以及持倉的不斷增加使得其在技術上更傾向于一種向上突破前的蓄勢過程，雖然從中期看，銅價四月以后并不具備大幅上漲的基本面條件，但資金短期對市場的作用仍需值得重視，從市場不斷增倉的態勢看，仍不能排除銅價短期向上完成最后一漲的可能。滬銅市場相比倫銅市場則顯得疲弱的多，一方面國內現貨始終難以出現持續升水的局面給滬銅的上行帶來較大的壓力，另一方面，五一長假前，市場也擔心多頭節前有調整頭寸以防范假期風險的可能，因而高位跟多熱情不足。預計滬銅節前短期延續高位震蕩的可能性較大，即使短期倫銅實現對8000美元的突破，滬銅有可能重現高開低走的走勢。

滬鋅近日表現強于滬銅，倫鋅昨日實現了3680美元一線的突破后，在技術形態上已經基本具備了大雙底形態的特征，短期向上的空間被打開。滬鋅今日收盤再創新高，市場大幅增倉，短期期價有望再上一個臺階，唯一不夠理想的是近日成交量小幅減少，使得收盤突破的有效性有所降低，但從近期市場持倉變化的情況看，多頭仍然把握著滬鋅的主動權，只要倫鋅不出現大幅回調，滬鋅短期有望再現一波漲勢。操作上，少量買入滬鋅707合約。

中信建投期貨 楊軍