江西銅業(0358.HK)受到首季業績不理想的影響，股價反復向下回吐，繼失守10天線(11.5港元)后跌勢未止，昨日收報11.22港元，下跌0.883%。不過亨達國際研究部分析員趙晞文認為，雖然預計江銅股價在短期內持續受壓，但受惠于中國銅消費需求上升，中期仍有望再拾升勢；富泰證券聯席董事黃德幾也認為，江銅估值在資源類股中較低，適合投資者買入。
 
 　　勁跌之后可望回升
 
 
 　　江銅前日公布截至3月底止的首季業績，按內地會計準則計算，凈利潤為8.36億元人民幣（下同），比上年倒退8.5%，每股盈利0.289元，主要是期內銅桿銷量大幅增加使運輸成本上升，以及今年內地取消減免30%資源稅的優惠，使其稅務成本增加。
 
 　　趙晞文認為，運輸及稅務成本將持續影響其上半年度凈利潤，因此江銅股價短期持續受壓。不過，隨著國家續對銅業做出結構調整，加大淘汰落后能力度，并實施節能降耗政策，加上正研究對銅產品取消出口退稅，將有利內地龍頭企業穩步發展，而國內龐大的電網改造、鐵路建設、新農村基礎設施建設等大規模投資及其它制造工業的發展，仍將支持中國銅消費需求上升，投資者可待股價回落至10.4-10.6港元水平吸納，中線目標價為13.00港元。
 
 　　時富金融一名分析師認為，江西銅業股價勁跌，其前期漲幅過大也是主要原因之一。此前憧憬其增發注資活動，使江銅H股飚升20%。對此黃德幾持相同意見，他認為影響今日該股走勢的因素除了今年首季凈利潤下跌外，本身銅價影響也較大。此外，內地推出宏調措施針對資源礦產類股份也是一個原因。他認為該股有可能跌至11港元。不過由于其估值在資源類股中較低，適合投資者買入。
 
 　　麥格理證券（亞洲）有限公司建議，江銅在低位似見支持。如果投資者認為江銅的調整是短暫性的，可留意其相關認購證。
 
 　　資本運作仍有看點
 
 　　長盈集團（控股）（0689.HK）主席兼行政總裁黃志榮在昨日的業績發布會上表示，目前正在研究與江銅合作于南海興建一個廢金屬物流倉，預計今年落實機會很大，目前仍在洽商中，一旦落實，預計倉庫可于兩至三個月內建成。去年底，江銅出資3600萬元人民幣與長盈集團旗下全資附屬的長盈集團金屬及清遠市同德電器實業組建合營———江銅長盈（清遠）銅業有限公司，主要業務是國內外再生銅的采購生產及銷售陽極板，以及對所銷售的產品提供必需的技術及咨詢服務。江銅負責合營公司全部的產品包銷，持有股份40%。
 
 　　黃志榮表示，與江銅在江銅長盈項目上的磨合很順利。被問及江西銅會否入股長盈集團，他指出，與江銅管理層關系良好，未來集團規模繼續擴大后，若有資本性的合作，也不排除有此可能。
 
 　　江銅上月公布，擬向母公司江銅集團收購城門山銅礦的采礦權等資產，這使其銅資源由現時的約796萬噸增至949萬噸，收購后公司亦會提升城門山銅礦的產能，意味其業務將轉移至毛利較高的上游業務。
 
 　　時富金融指出，江西銅2007年陰極銅產量目標為55萬噸，較2006年增長25%。而且，江銅表示本年計劃陸續將母公司資產注到上市公司內，因此預期于2007及2008年將有更多上游項目會轉移到江銅之內。
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