近日滬銅出現(xiàn)大幅度快速上漲、倫敦銅價也出現(xiàn)400余美元漲幅。以目前的上漲速度和幅度來看，銅價大有沖擊前期高點(diǎn)的勢頭。仔細(xì)分析銅價上漲背后的因素，中國因素導(dǎo)致的基金大局入市成為銅市上漲背后最大的“推手”。

　　每次出現(xiàn)商品市場大牛，我們總能看到基金的影子。當(dāng)銅價還在6000美元震蕩的時候，CFTC公布的銅持倉數(shù)據(jù)是凈空在緩慢增加中，市場對當(dāng)時的逼空很持懷疑態(tài)度。但是當(dāng)倫銅價掀開關(guān)鍵的阻力位置6750美元后，其上漲突然加速。從上周末CFTC公布的持倉情況來看，銅市凈空頭寸出現(xiàn)了0.29萬手的大規(guī)模減持，減持的力度是去年10月24日以來的最大，而凈多卻悄然增加了0.24萬手。
　　從CFTC的持倉我們可以知道，上周出現(xiàn)的凈空減持是一些基金的主動行為。正是這些空頭的“回補(bǔ)”大大加速了銅市的上漲速度和上漲幅度，相反也增強(qiáng)了做多基金堅定的“逼倉”信心。

　　誘導(dǎo)這些基金重返金屬市場，進(jìn)而吸引新的資金源源不斷地進(jìn)入金屬市場大舉做多的關(guān)鍵因素還在于被再次提起的“中國因素”。

　　今年第一季度中國眾多消費(fèi)企業(yè)的銅需求增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了年前市場的普遍預(yù)測。而一些知名研究機(jī)構(gòu)的研究報告同樣顯示，我國第一季度的銅需求增長極有可能接近20%或者更多。

　　目前正值四月上旬，中國國內(nèi)銅需求的消費(fèi)旺季才剛剛開始。去年銅市演繹的超級牛市正是在中國消費(fèi)旺季時上演的。而按照國內(nèi)點(diǎn)價進(jìn)口的合同來推斷，在四月份的消費(fèi)旺季開始時，國內(nèi)幾乎沒有進(jìn)口銅到岸。消費(fèi)旺季的來臨，國內(nèi)進(jìn)口銅消耗的數(shù)量會大大加快，從市場的反應(yīng)來看，一些消費(fèi)商在這個問題上已經(jīng)有些擔(dān)憂，擔(dān)心由于觀望從而導(dǎo)致再次錯過采購的良機(jī)。

　　在銅牛市再度發(fā)動之機(jī)，中國因素悄然站在了基金的背后，成為基金推動以銅為領(lǐng)頭羊的基本金屬板塊價格上漲的核心動力。而中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展和美國第一季度表現(xiàn)出的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為銅等金屬的上漲提供了良好的宏觀背景。
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