世間萬物的變化發展總是波浪式前進、螺旋式上升，近期的銅市走勢也很好地反映了這一點。倫敦市場在“五一”期間一路高歌猛進再創新高，并沒有得到中國市場的有效呼應。對于高價，現貨企業紛紛“用腳投票”，決定了一周來滬銅從漲停到跌停最終回到原點的格局，而外盤也被迫重新回到了8000美元以下。　　

　　應該說這種走勢的出現是出乎很多人意料的，去年“五一”過后滬銅萬余元的快速拉升令人記憶猶新，同時也在激勵著憧憬歷史會重演的投資者入場買進，但最終的情況卻遠非想象。　　

　　軋空行情并未出現　　

　　從國外市場來看，實際上無論是屬于中期利多的庫存不斷減少，還是短期利多的罷工事件頻出，都是多方試圖營造出一波軋空行情的很好工具。當一方徹底被迫砍倉時，市場的走勢是最為凌厲的，同時勝利一方也可以順利脫身。觀察近期的CFTC報告，應該說這種情況始終沒有發生。截至5月8日，基金在COMEX持有8065手凈空單，較上周輕微減少265手，而且單純看空單增加556手。在8000美元之上，并沒有出現大量看多基金的砍倉盤，這是國外銅市的尷尬之處，也就使得戰線越拉越長。再加上中國方面的不配合，價格最終回到8000美元以下重新蓄勢。　　

　　國內市場方面，進口猛增使得現貨始終充足，“五一”期間到貨也沒有中斷。下游企業對于外盤的走勢短時期無法認可，當現貨市場價格高于70000元時成交低迷。上周五上海交易所庫存增加17449噸至85269噸，這幾乎相當于LME近10日來的庫存減少量。也就是說，如果加上中國市場因“五一”長假而減少的5個交易日的話，那么幾乎就是倫敦市場減少一噸銅，對應的上海市場就會增加一噸銅。供不應求的緊張局面并沒有形成，高價泡沫無法令人接受。　　

　　全球需求好轉　　

　　那么是否銅市就此再入熊途？筆者認為答案是否定的。短期的震蕩之后，市場將重新回到對于中期全球經濟乃至需求轉好的炒作上來。近期歐美需求數據的好轉，將重新激起銅市的漣漪。歐美需求尤其是美國需求的探底反彈重燃了市場對銅需求前景的信心。　　

　　美聯儲上周維持利率于5.25％不變。美聯儲在會后聲明稱，今年初經濟增長放緩，樓市持續調整。但在未來的幾個季度，經濟看來可能將溫和擴張。2007前第一季度尤其是一二月份，美國房地產市場的疲弱影響了美國精銅需求，但是從3月份開始，經濟有所回暖，而且有跡象表明房地產市場開始走出低谷。工業訂單和ISM制造制造業指標的上漲顯示了工業的良好前景。　　

　　國內需要時間消化到貨　　

　　國內現貨市場的清淡短期仍然以價格為導向，當價格低于70000元/噸時，現貨升水銅升水交易，成交溫和上升。此次的行情可能無法與去年“五一”過后的走勢相媲美，但今年春節過后的銅市行情卻值得借鑒。也是漲停后沖高回落，隨后略作調整后，再次突破高點。對于國內市場，目前最需要的是時間，需要時間來消化大量的到貨，同時更需要時間來消化下游企業對于目前銅價的接受能力。
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