| 今年一季度,盡管國內消費水平有較多回升,但由于新增資源更為強勁地增長,使得中國銅市供求關系繼續向寬松方向發展。目前美國和伊朗關系緊張,成為支撐著銅市價格高位運行的最大影響因素。另一方面,因為其不確定性,也孕育了極大的市場風險。新增資源增勢強勁 據統計數據測算,今年一季度,全國銅新增資源量為124萬噸,比去年同期增長35.6%。其中3月份新增資源44萬噸,增長38.7%,均呈現強勁增長勢頭。 拉動一季度銅資源增勢強勁的主導因素,在于進口量的急劇增加。據海關統計,今年1~3月累計,全國進口銅(含銅合金,下同)54萬噸,比去年同期增長112.8%。其中3月份進口量22萬噸,是去年同期的2.4倍,完全扭轉了上年進口大幅下降的局面。 新增資源構成中,國內產量小幅增長。據統計,一季度全國銅產量70.17萬噸,比去年同期增長4.2%。其中3月份產量22萬噸,下降2.5%。這是近年來的少有情況。消費水平有較多回升 近些年來,中國銅的消費增速出現明顯回落。今年一季度,這一局面開始改觀。從最能反映銅消費狀況的銅材產量水平來看,一季度全國銅材產量143.21萬噸,比去年同期增長19.4%。其中3月份產量55.45萬噸,增長18.8%。盡管銅的國內消費增速有較多回升,但仍低于同期新增資源的增長幅度,因此整體供求關系繼續向寬松方向發展。 消費構成中,出口大幅下降。為了扭轉近些年來銅出口急劇增加局面,國家出臺了抑制措施,如調整關稅等,導致了出口量的迅速減少,據海關統計,今年一季度,全國銅出口量僅5200多噸,不足上年同期出口量的7%。銅的出口受阻,使得擴張產能主要壓向國內市場。顯性庫存明顯增多 供求關系趨向寬松,并由于其他因素的影響,刺激了顯性庫存的明顯增多。據有關數據,到3月末,上海期貨交易所的銅庫存量已經增加到5萬多噸,比上年末增長了1倍左右。 在逐步寬松的供求壓力下,從2006年中開始,銅市行情盛極而衰,出現了深幅暴跌。今年春節前后,在境外因素影響下,中國銅市再現反彈行情。但由于供求關系趨向寬松的大格局未發生根本改變,因而銅市行情壓力有增無減。 壓迫中國銅市行情的利空因素,除了供求趨向寬松外,還在于今后人民幣升值有可能速度加快,幅度加大。因為這可以相應降低精煉銅、銅礦石、廢銅的進口價格,也可以降低海運費用。 值得注意的是,目前美伊關系緊張,這已成為支撐國際銅價高位運行的最大影響因素。但又由于其不確定性,也就成了后市行情的最大風險因素。如果美國和伊朗發生戰爭,短時期內,國際市場銅市價格還將繼續上漲,甚至越過前期高點。但是,一旦伊朗核危機和平化解,伴隨著石油行情的深幅回落,高高在上的銅市價格也將遭遇很大沖擊。 |
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