因市場擔心中國需求可能放緩，且居高不下的銅庫存有待消化，本周（5月14日-18日）國內外金屬市場再遭拋壓，雙雙大幅下挫。周末滬銅7月跌至61360元/噸，較周初下跌8000余點，離60000整數關口一步之遙，國際市場上，隔夜倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅周四一度跌至4月以來最低點7115美元，截至周五下午上海收市時，LME三個月期銅亞洲電子盤繼續下滑至7000美元附近尋求支撐。

　中國國家統計局周三公布了我國2007年4月銅、鋁等基本金屬產量情況，數據顯示，1-4月中國銅產量985700噸，同比增長8.7%%，其中4月產量273700噸，同比增長17.1%%；1-4月中國銅精礦產量233500噸，同比增長9.6%%，其中4月產量66000噸，同比增長14.9%%。而在之前一天，中國海關周二發布的數據顯示，中國4月精煉銅、陽極銅和銅合金進口達到205053噸，雖然低于3月份創紀錄的219359噸，但仍然高于市場預期。結合前幾月進口數據，2007年1-4月中國銅相關產品進口較2006年同期增長130.6%%，達到746155噸。另外，上期所公布的庫存報告顯示本周上海庫存再次大幅增加1.4萬余噸。

　從數據分析，一季度國內約過剩15萬噸的銅，加上4月份的進口量繼續增長，這無疑給市場造成較大壓力，估計此次金屬調整還要持續一段時間，未來數日銅價可能持續下滑，投資者將關注現有庫存的消化情況
　此外，4月美國房屋開工意外增加，但未能吸引買盤，因對未來營建計劃有預示作用的營建許可大幅減少，也令銅市人氣承壓。

　另外，關于中國即將進一步調低銅材出口退稅率的消息也引起市場關注。有報道稱，國家為制止銅冶煉行業的盲目投資和對銅精礦進口的過度依賴，堅決抑制銅鋁產品的出口力度，銅材出口退稅率將進一步調低，相關政策將在本月正式出臺。就政策的影響，我們認為，雖然中國銅材出口量并不算大，但出口退稅率下調多多少少會給市場造成心理打壓，前期獲利多頭開始加速兌現利潤，拋盤集中涌現，銅價必然出現急跌。
　美國公布零售銷售下滑,核心生產者物價(PPI)溫和,證實美國經濟成長正失去動能。我國4月份CPI上漲3％，接近警戒線，引發加息預期，宏觀調控將繼續，這些因素將令銅價繼續承受壓力。從上述數據以及宏觀經濟狀況分析，未來銅消費壓力已經顯現，自2月份以來的金屬春季攻勢可能暫告段落。市場將更多關注庫存消化進度。

      弘信期貨研發部