經(jīng)過連續(xù)下跌之后，本周一國內(nèi)基本金屬終于出現(xiàn)“紅盤”。當(dāng)天，銅開盤略微振蕩后便一路上揚(yáng)，受此帶動，鋅價也出現(xiàn)大幅飆升。早盤時，滬鋅死死封住漲停板直至下午收盤，滬銅最終也上漲3000元。

　　從走勢上看，“長假效益”僅僅維持了兩天時間，隨后國內(nèi)盤便一度呈現(xiàn)弱勢狀態(tài)，兩地比價持續(xù)走低。比較兩地市場的走勢明顯能發(fā)現(xiàn)，在倫敦盤沒有出現(xiàn)破位之前，國內(nèi)盤已經(jīng)率先出現(xiàn)破位走勢。

　　以8月合約為例，5月15日，期價直接跌破前期振蕩平臺，而當(dāng)晚倫敦盤并沒有多大變化，直到次日倫敦銅才出現(xiàn)破位走勢。隨后幾天，滬銅一直比倫敦銅弱，國內(nèi)殺跌力度很強(qiáng)。截止到上周五，滬銅累計下跌的幅度已經(jīng)達(dá)到了13000元。

不過事物總是兩方面的，由于倫敦和上海兩個市場是相互影響的，長假后的行情明顯體現(xiàn)出國內(nèi)指導(dǎo)倫敦的特征，但是倫敦市場也同時對上海市場產(chǎn)生影響。本周一滬銅呈現(xiàn)強(qiáng)勁走勢應(yīng)當(dāng)是兩方面因素所導(dǎo)致：

　　第一，經(jīng)過連續(xù)下跌，空頭殺跌動能得到了快速釋放，至少從持倉量快速減少方面可以看出一些變化，畢竟在多頭快速平倉之后，短期內(nèi)空頭也有回補(bǔ)的要求；

　　第二，由于倫敦銅在周五晚間在60天均線附近獲得支撐，并沒有再度下跌，因此前期被壓低的國內(nèi)銅價有價值回歸的要求，出現(xiàn)補(bǔ)漲行情在情理當(dāng)中。

　　不過，筆者認(rèn)為，對于目前銅價走勢，投資者還需保持謹(jǐn)慎：

　　首先，倫敦市場果真出現(xiàn)反彈，其高度能達(dá)到什么位置，從技術(shù)走勢看，短期內(nèi)價格只有快速回升至7600美金以上，后市才有重新上漲的動能，否則反彈力度不夠只能帶來更大的拋壓；

　　其次，5月是傳統(tǒng)消費旺季結(jié)束的月份，目前的基本面還沒有出現(xiàn)新的支撐價格上漲的一系列條件，因此價格要被推高其上漲理由在哪里？這是值得我們關(guān)注的；

　　再次，目前國內(nèi)現(xiàn)貨情況并不理想，“漲也貼水、跌也貼水”的情況已經(jīng)維持了好長一段時間，因此國內(nèi)價格上漲還需關(guān)注現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)。現(xiàn)貨價格如果能再次出現(xiàn)升水，期貨價格才有真正上漲的動能。

　　最后，國內(nèi)庫存壓力如何釋放也是值得關(guān)注的問題。

　　回到期貨盤面上，短期內(nèi)銅價振蕩的可能性較大，經(jīng)過周一的報復(fù)性反彈之后，滬銅仍有反彈空間，在66000-67000之間。不過，上漲壓力依然存在，從中期看，不排除價格有再創(chuàng)新低的可能。
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