期銅一周評論：銅價大跌之后在60天線得到暫時支持
價格大幅度下跌，上周，LME 銅價從7900 美元下跌到7100 美元，最大跌幅800 美元，如果從8200 美元的高點算起，跌幅達到了1100 美元。相應的國內銅期貨價格從74000 元，下跌到上周五的61360 元，下跌了13000 元。很明顯，國內的下跌幅度要比LME 市場大許多。
中國銅供給增加，上周中國公布了一系列經濟數據，包括4 月份的銅進出口量、和4 月份國內銅產量，給我們的印象是銅的供應大幅度增加，4 月份的精銅、銅合金進口量達到了20 萬噸以上，高于我們預期，我們不明白在4 月份的比價條件下，如何還有這么多銅進口；4 月份廢銅進口達到60 萬噸，創歷史記錄；4 月份國內精銅產量27 萬噸，創歷史最高記錄，反映了國內廢銅供應增加和國內銅冶煉產能的擴張；4 月份國內銅精礦產量66000 噸，創歷史最高記錄。我們預期國內銅的供給將穩步增長，近期是廢銅的增加比較顯著，我們預期銅精礦緊張的局面可能也會緩解。
需求狀況如何，我們還需要調查。我們知道國內現貨價格在70000元/噸，需求就比較抵觸，“五一”節之后，現貨在72000元以上僅一天時間，就一頭跌落下來。原來預期65000元左右，會出現需求支持，但期貨價格下跌勢如破竹，截止上周五，國內現貨價格報60600元左右，這是明顯的買漲不買跌。筆者個人認為，從中國目前的經濟形勢來看，銅價格在下跌了13000元之后，在60000-62000一帶，企穩之后，出現反彈是比較合理的。
庫存與持倉的變化，上周LME銅庫存基本保持不變，維持在14萬噸左右，雖然注銷倉單還比較大，但庫存的流入開始出現，我們預期在目前中國進口條件極其差的情況下，銅可能會流向歐美市場。上周五，上海期貨交易所銅庫存再次增加14287噸，總量達到99556噸，庫存的增加，給國內銅市場帶來很大壓力，我們感覺不少庫存持有者在期貨市場上做了保值拋盤，二次在74000-75000元一帶的增倉，筆者覺得可能是這些庫存保值盤。上周銅價格跌破67000元/噸之后，國內銅持倉減少了18000 手，而“五一”節之后在74000元/噸的高位增倉12000手，因此我們認為大部分的高位保值盤已經了結，價跌量減，我們預期下周價格會企穩反彈。
國內緊縮政策，周五人民銀行出了一系列緊縮政策，調高1 年期基準利率27 個基點，從2.79%到3。06%，調高貸款利率；再次提高庫存準備金率，從11%增加到11.5%；擴大人民幣匯率每天的波動區間，從0.3%擴大到0.5%。雖然這些政策主要是針對股票市場，但對中國宏觀經濟也會產生影響，從樂觀的方面來看，宏觀調控有利于中國經濟的可持續增長，而短期內，宏觀調控對投資者心理造成很大壓力，筆者最擔心的是，由于中國政府對這些調控工具掌握分寸把握不好，流動性過剩突然之間轉變為流動性短缺，股票市場的大幅度下跌所帶來的連鎖反應。
從技術面看，從4 月10 日到5 月16 日，銅價格在7500/7600 美元之上形成一個跳空決口，昨日LME 銅價格跳空低開之后，在圖表上形成了一個島型反轉，這種形態具有很大的殺傷力，我們預期這次的下跌幅度會很深。最后的支持位在長期60 天均線（7083）、和7000 美元左右，在這個位置會有暫時支持。周五，價格在7100 左右得到支持后，溫和反彈，我們預期下周國內銅價格也會出現反彈。
Barclay Capital 銅技術分析：銅價格下跌到60 天線、60 周線
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