期銅一周評論：銅價大跌之后在60天線得到暫時支持
價格大幅度下跌，上周，LME 銅價從7900 美元下跌到7100 美元，最大跌幅800 美元，如果從8200 美元的高點算起，跌幅達(dá)到了1100 美元。相應(yīng)的國內(nèi)銅期貨價格從74000 元，下跌到上周五的61360 元，下跌了13000 元。很明顯，國內(nèi)的下跌幅度要比LME 市場大許多。
中國銅供給增加，上周中國公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括4 月份的銅進(jìn)出口量、和4 月份國內(nèi)銅產(chǎn)量，給我們的印象是銅的供應(yīng)大幅度增加，4 月份的精銅、銅合金進(jìn)口量達(dá)到了20 萬噸以上，高于我們預(yù)期，我們不明白在4 月份的比價條件下，如何還有這么多銅進(jìn)口；4 月份廢銅進(jìn)口達(dá)到60 萬噸，創(chuàng)歷史記錄；4 月份國內(nèi)精銅產(chǎn)量27 萬噸，創(chuàng)歷史最高記錄，反映了國內(nèi)廢銅供應(yīng)增加和國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張；4 月份國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量66000 噸，創(chuàng)歷史最高記錄。我們預(yù)期國內(nèi)銅的供給將穩(wěn)步增長，近期是廢銅的增加比較顯著，我們預(yù)期銅精礦緊張的局面可能也會緩解。
需求狀況如何，我們還需要調(diào)查。我們知道國內(nèi)現(xiàn)貨價格在70000元/噸，需求就比較抵觸，“五一”節(jié)之后，現(xiàn)貨在72000元以上僅一天時間，就一頭跌落下來。原來預(yù)期65000元左右，會出現(xiàn)需求支持，但期貨價格下跌勢如破竹，截止上周五，國內(nèi)現(xiàn)貨價格報60600元左右，這是明顯的買漲不買跌。筆者個人認(rèn)為，從中國目前的經(jīng)濟(jì)形勢來看，銅價格在下跌了13000元之后，在60000-62000一帶，企穩(wěn)之后，出現(xiàn)反彈是比較合理的。
庫存與持倉的變化，上周LME銅庫存基本保持不變，維持在14萬噸左右，雖然注銷倉單還比較大，但庫存的流入開始出現(xiàn)，我們預(yù)期在目前中國進(jìn)口條件極其差的情況下，銅可能會流向歐美市場。上周五，上海期貨交易所銅庫存再次增加14287噸，總量達(dá)到99556噸，庫存的增加，給國內(nèi)銅市場帶來很大壓力，我們感覺不少庫存持有者在期貨市場上做了保值拋盤，二次在74000-75000元一帶的增倉，筆者覺得可能是這些庫存保值盤。上周銅價格跌破67000元/噸之后，國內(nèi)銅持倉減少了18000 手，而“五一”節(jié)之后在74000元/噸的高位增倉12000手，因此我們認(rèn)為大部分的高位保值盤已經(jīng)了結(jié)，價跌量減，我們預(yù)期下周價格會企穩(wěn)反彈。
國內(nèi)緊縮政策，周五人民銀行出了一系列緊縮政策，調(diào)高1 年期基準(zhǔn)利率27 個基點，從2.79%到3。06%，調(diào)高貸款利率；再次提高庫存準(zhǔn)備金率，從11%增加到11.5%；擴(kuò)大人民幣匯率每天的波動區(qū)間，從0.3%擴(kuò)大到0.5%。雖然這些政策主要是針對股票市場，但對中國宏觀經(jīng)濟(jì)也會產(chǎn)生影響，從樂觀的方面來看，宏觀調(diào)控有利于中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長，而短期內(nèi)，宏觀調(diào)控對投資者心理造成很大壓力，筆者最擔(dān)心的是，由于中國政府對這些調(diào)控工具掌握分寸把握不好，流動性過剩突然之間轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃有远倘保善笔袌龅拇蠓认碌鶐淼倪B鎖反應(yīng)。
從技術(shù)面看，從4 月10 日到5 月16 日，銅價格在7500/7600 美元之上形成一個跳空決口，昨日LME 銅價格跳空低開之后，在圖表上形成了一個島型反轉(zhuǎn)，這種形態(tài)具有很大的殺傷力，我們預(yù)期這次的下跌幅度會很深。最后的支持位在長期60 天均線（7083）、和7000 美元左右，在這個位置會有暫時支持。周五，價格在7100 左右得到支持后，溫和反彈，我們預(yù)期下周國內(nèi)銅價格也會出現(xiàn)反彈。
Barclay Capital 銅技術(shù)分析：銅價格下跌到60 天線、60 周線
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