上海期銅周一出現(xiàn)強勁反彈。受上周五LME等國際金屬市場期銅有所啟穩(wěn)的行情影響，上周四五連續(xù)跌停的滬銅今日稍稍高開，早盤走勢尚較謹(jǐn)慎，還一度短暫回落，但之后買氣漸漸聚集，銅價漲幅一度超過4％（由于上周四、五連續(xù)漲停，今日滬銅多數(shù)合約漲跌停板為6％）。午后銅價保持強勢，收于日高附近。收盤時各期合約大多有三千元左右的漲幅。成交最為活躍的三個月銅（0708合約）上漲3070元報64430元。

      LME金屬市場上周五基本金屬大多下跌，因有跡象顯示中國市場供大于求。期銅周五尾盤回升，分析師表示因市場擔(dān)心中國需求放緩且中國加息，拖累期銅稍早觸及七周低點，不過之后有買家回場。LME三個月期銅盤中挫至七周低點7090美元，之后反彈收在7272美元，上漲21美元。

     COMEX期銅周五受逢低承接買盤帶動收復(fù)稍早失地，最終小幅收高。據(jù)析在期銅一周下挫逾10%之后，出現(xiàn)逢低承接買盤。但交易商表示，期銅持于周四低點3.2285上方，鼓舞部分交易商進場低接，但基于技術(shù)面趨疲，近期跌勢預(yù)計將延續(xù)。

      滬銅交易商稱，上周國際金屬市場期銅出現(xiàn)大幅下挫，盡管周五國際銅市略有回升，但今日滬銅仍保持謹(jǐn)慎態(tài)勢，早盤輕微高開，稍有變動之后出現(xiàn)快速盤升，逢低新多的進入可能試圖適當(dāng)修復(fù)過低的內(nèi)外價差。

      Numis分析師John Meyer指稱，LME期銅未能跌穿7000美元重要水準(zhǔn)，令跌勢停止，周五盤中出現(xiàn)約200美元的顯著反彈。

     市場臆測中國經(jīng)濟放緩將抑制銅的需求，且近期上海期交所監(jiān)控的銅庫存增加,壓低上周銅價跌至七周低位。中國人民銀行周五加息并上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率，以試圖冷卻過熱的經(jīng)濟，也在一定程度上令金屬市場人氣受壓。

      巴克萊分析師Sudakshina Unnikrishnan認(rèn)為，短期內(nèi)銅市主要憂慮仍將是進口和庫存高水準(zhǔn)。市場揣摩是否中國需求將趨疲，預(yù)計這也將在短期內(nèi)令期銅價格承壓。上海銅庫存上周五猛增約15000噸，可能暗示銅供應(yīng)已經(jīng)滿足了或超過了中國的需求。

      我們認(rèn)為，自五月初以來，隨著投機資金鎖定盈利獲利了結(jié)，國際銅價持續(xù)回落，而滬銅由于庫存壓力和現(xiàn)貨偏弱的表現(xiàn)，內(nèi)外價差進一步倒掛。而連續(xù)兩周滬銅庫存的大幅增加，也確實讓許多市場人士擔(dān)心需求方面的承接能力，而中國央行加息等調(diào)控舉措，更加劇了市場對銅需求增長受抑止的擔(dān)憂。

      從技術(shù)角度上比較，LME期銅失守8000美元之后，銅價快速回落，形態(tài)上看階段性調(diào)整的傾向較為明確，但由于滬銅持續(xù)偏弱，滬銅已對年初以來的漲幅作出了62.8％的回調(diào)。所以盡管還不能確定LME期銅是不是已經(jīng)止跌，但操作上仍需保持謹(jǐn)慎，不宜過度看淡。但市場氣氛上看，再基本面出現(xiàn)利多支持之前，預(yù)計短期市場偏弱的走勢特征還較難轉(zhuǎn)變。

現(xiàn)貨參考價：63650－63000元/噸，較上周五上漲2425元。 LME/SHFE期銅比價7350/64430＝1：8.7660（數(shù)據(jù)采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

上海中期期貨經(jīng)紀(jì)公司
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