在上周五由上海中期工業(yè)品部主辦的“銅俱樂部國(guó)際論壇”上，與會(huì)者認(rèn)為，由于中國(guó)庫存的因素，銅價(jià)在經(jīng)過短暫的休整后將再度走牛，并可能創(chuàng)出歷史新高。

　　LME3月期銅在上周四觸及8周低點(diǎn)后，周末強(qiáng)勢(shì)反彈，幅度超過300美元。

LME銅庫存的持續(xù)下降和上期所銅庫存的積累使得銅市場(chǎng)的真實(shí)供需狀況和銅價(jià)一樣撲朔迷離。

　　上周五，上期所銅庫存自2月2日當(dāng)周以來出現(xiàn)首次下降，這也許可以被認(rèn)為是提振周五LME3月期銅價(jià)格的一個(gè)重要因素。而在此之前中國(guó)的銅進(jìn)口和庫存數(shù)據(jù)并不能使人有絲毫樂觀。

　　4月，中國(guó)精煉銅、陽極銅和銅合金進(jìn)口達(dá)到205053噸，低于3月份創(chuàng)紀(jì)錄的219359噸。但1-4月中國(guó)的進(jìn)口同比依然增長(zhǎng)25%至152萬噸。銅精礦方面，今年前4個(gè)月進(jìn)口較去年同期更是增長(zhǎng)了130.6%，達(dá)到746155噸。不僅如此，4月份國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量也大幅增長(zhǎng)，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三公布,4月精煉銅產(chǎn)量達(dá)273700噸，同比增長(zhǎng)17.1%。

　　“銅消費(fèi)壓力已經(jīng)顯現(xiàn),自2月份以來的金屬春季攻勢(shì)可能告一段落”，上海中期工業(yè)部經(jīng)理胡凱西認(rèn)為。去年國(guó)儲(chǔ)清庫后的補(bǔ)庫行為，以及有利的價(jià)差導(dǎo)致了今年以來大量的銅進(jìn)口。而加上銅替代材料，如廢銅等的使用，使得國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)走軟。

　　基本金屬網(wǎng)站分析師William Adams認(rèn)為，中國(guó)從今年2月份開始進(jìn)口了很多的銅，市場(chǎng)人氣高漲。但后來發(fā)現(xiàn)進(jìn)口的銅大部分沒有用于消費(fèi)，市場(chǎng)因此很悲觀，特別在行情回調(diào)后，悲觀氣氛更甚。但從技術(shù)上看，在上升到8800美元/噸后，目前的調(diào)整還是正常的。用200日均線演示，調(diào)整的目標(biāo)位在7000美元/噸左右。

　　“但就總體而言，銅市在未來半年仍是牛氣沖天，也許在年底以后漲勢(shì)會(huì)相對(duì)減弱”， William Adams說,“可能此次調(diào)整結(jié)束后，價(jià)格會(huì)再度向上。重要的原因仍然是LME銅庫存的持續(xù)下降。雖然庫存在中國(guó)積壓起來，但總體需求依然不錯(cuò)，一個(gè)月之內(nèi)這部分庫存可能就會(huì)消化，中間這段時(shí)間進(jìn)口可能會(huì)比較平靜。”

　　胡凱西說，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)而銅供應(yīng)頻頻受阻，以及歷史低位的庫存都放大了銅市緊張狀況，加之基金戰(zhàn)略性進(jìn)駐商品期貨都有可能推動(dòng)銅價(jià)進(jìn)入“超級(jí)周期”。但隨著全球產(chǎn)能產(chǎn)量逐步增長(zhǎng)、全球經(jīng)濟(jì)降溫導(dǎo)致消費(fèi)下降和原油價(jià)格上漲，這也可能對(duì)銅價(jià)上漲帶來不確定性。

　　他認(rèn)為，銅市正處于“超級(jí)周期”中。“中國(guó)因素”、“美元貶值”兩大矛盾正把銅價(jià)推向不可預(yù)見的高度。全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，來自中國(guó)的旺盛消費(fèi)及儲(chǔ)備需求，使銅價(jià)在2007年下半年有望再度沖高8800美元/噸。不過，基于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂以及緊縮性調(diào)控政策的出臺(tái),目前銅價(jià)也可能步入調(diào)整，目標(biāo)在6600美元/噸。

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