在上周五由上海中期工業(yè)品部主辦的“銅俱樂部國際論壇”上，與會者認為，由于中國庫存的因素，銅價在經(jīng)過短暫的休整后將再度走牛，并可能創(chuàng)出歷史新高。

LME3月期銅在上周四觸及8周低點后，周末強勢反彈，幅度超過300美元。LME銅庫存的持續(xù)下降和上期所銅庫存的積累使得銅市場的真實供需狀況和銅價一樣撲朔迷離。

上周五，上期所銅庫存自2月2日當周以來出現(xiàn)首次下降，這也許可以被認為是提振周五LME3月期銅價格的一個重要因素。而在此之前中國的銅進口和庫存數(shù)據(jù)并不能使人有絲毫樂觀。

4月，中國精煉銅、陽極銅和銅合金進口達到205053噸，低于3月份創(chuàng)紀錄的219359噸。但1-4月中國的進口同比依然增長25%至152萬噸。銅精礦方面，今年前4個月進口較去年同期更是增長了130.6%，達到746155噸。不僅如此，4月份國內(nèi)精銅產(chǎn)量也大幅增長，中國國家統(tǒng)計局周三公布,4月精煉銅產(chǎn)量達273700噸，同比增長17.1%。

“銅消費壓力已經(jīng)顯現(xiàn),自2月份以來的金屬春季攻勢可能告一段落”，上海中期工業(yè)部經(jīng)理胡凱西認為。去年國儲清庫后的補庫行為，以及有利的價差導致了今年以來大量的銅進口。而加上銅替代材料，如廢銅等的使用，使得國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場相對走軟。

基本金屬網(wǎng)站分析師William Adams認為，中國從今年2月份開始進口了很多的銅，市場人氣高漲。但后來發(fā)現(xiàn)進口的銅大部分沒有用于消費，市場因此很悲觀，特別在行情回調(diào)后，悲觀氣氛更甚。但從技術上看，在上升到8800美元/噸后，目前的調(diào)整還是正常的。用200日均線演示，調(diào)整的目標位在7000美元/噸左右。

“但就總體而言，銅市在未來半年仍是牛氣沖天，也許在年底以后漲勢會相對減弱”， William Adams說,“可能此次調(diào)整結束后，價格會再度向上。重要的原因仍然是LME銅庫存的持續(xù)下降。雖然庫存在中國積壓起來，但總體需求依然不錯，一個月之內(nèi)這部分庫存可能就會消化，中間這段時間進口可能會比較平靜。”

胡凱西說，全球經(jīng)濟繼續(xù)增長而銅供應頻頻受阻，以及歷史低位的庫存都放大了銅市緊張狀況，加之基金戰(zhàn)略性進駐商品期貨都有可能推動銅價進入“超級周期”。但隨著全球產(chǎn)能產(chǎn)量逐步增長、全球經(jīng)濟降溫導致消費下降和原油價格上漲，這也可能對銅價上漲帶來不確定性。

他認為，銅市正處于“超級周期”中?！爸袊蛩亍?、“美元貶值”兩大矛盾正把銅價推向不可預見的高度。全球經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，來自中國的旺盛消費及儲備需求，使銅價在2007年下半年有望再度沖高8800美元/噸。不過，基于市場對中國經(jīng)濟過熱的擔憂以及緊縮性調(diào)控政策的出臺,目前銅價也可能步入調(diào)整，目標在6600美元/噸。
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