5月30日受到中國股市大盤暴跌近7%影響，滬銅期貨迅速走低，經(jīng)濟縮水反應市場對遠期消費的利空預期，而對于剛剛反彈銅價有所起色的銅價更是雪上加霜，短期內(nèi)區(qū)間盤整圖形更加明顯，滬銅在61000-65000元/噸形成震蕩區(qū)間。

　　此波反彈以25日倫敦銅LME03受到預期6月8日罷工因素影響，刺激銅價低位快速反彈305美元，利多因素提前被市場消化，而在接近7400美元時并沒有更多的利多因素刺激消費需求，而處于現(xiàn)貨消費旺季尾聲的銅價只能呈現(xiàn)尷尬環(huán)境，國內(nèi)上海期貨更是以高開低走形式予以呼應，國內(nèi)持倉主力頭寸大多以短線投機為主，多空持倉變換速度較快，在邁科期貨的每日頭寸報告當中十分明顯，致使盤面呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，而近日處于區(qū)間上部的銅價自然買盤不足，易跌難漲導致現(xiàn)貨價格較前期明顯降溫。

　　但是就與去年下跌行情的眾多因素對比分析，今年下跌行情的低點已經(jīng)出現(xiàn)，市場對于60000元/噸或者7000美元/噸以下的價格并不承受，受近年來的全球銅消費的增長50000元/噸或者6000美元/噸的價格只會在消費淡季短時間出現(xiàn)，之后現(xiàn)貨商的大量采購備庫行為導致期貨價格呈現(xiàn)超跌強勁反彈，而今年的銅價下跌低位也與去年有相似之處：

　　1、上海庫存變化相似，在銅價高位快速下跌過程中上海庫存持續(xù)增加，這與中國銅進口國，在高位買銅，入庫的滯后性有關，而高銅價一旦抑制消費在快速下跌過程中自然呈現(xiàn)現(xiàn)貨商觀望庫存連續(xù)增加的情況。2006年在5月11日達到最高點后庫存仍然持續(xù)增加，在6月23日當周出現(xiàn)現(xiàn)貨高點6.6萬噸，而當時就是期貨價格回落的最低點，2007年同樣相似，上周末上海庫存已經(jīng)停止增加，銅庫存在18日出現(xiàn)最高位10萬噸，期貨價格在61000元/噸附近形成低位同樣合理。

　　2、時間周期相似，06年與07年銅價同樣受中國節(jié)日消費影響在節(jié)后暴漲，5月份后出現(xiàn)暴跌，這與銅生產(chǎn)消費企業(yè)旺季吻合，進入6-8月以后，消費已經(jīng)轉(zhuǎn)淡，更多炒作消息不會出現(xiàn)，銅價變的溫和，選擇適當?shù)膮^(qū)間進行調(diào)整十分合理。

　　3、倫敦銅的升水與國內(nèi)貼水，倫銅在下跌過程中相對國內(nèi)呈現(xiàn)強勢，這于進出口地位有關，而倫敦銅在高位下跌過程中升水不會立刻縮小，相對滯后導致進入震蕩行情后再迅速縮小，近日外盤的高升水與去年下跌低點出現(xiàn)后仍處高位相似，而外盤的高升水與國內(nèi)的平水或者貼水形成背離，國內(nèi)外行情自然通過盤整有所合攏，行情選擇區(qū)間震蕩更為合理。

　　綜上所述，筆者認為在接下來的時間段中國內(nèi)將選擇60000-65000元/噸的區(qū)間上下震蕩，而基本面和技術面的結合同樣如此，如果與去年對比更多的大行情將出現(xiàn)在9、10月份以后，建議投資者短期內(nèi)以小波段投資為主。
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