5月30日受到中國股市大盤暴跌近7%影響，滬銅期貨迅速走低，經濟縮水反應市場對遠期消費的利空預期，而對于剛剛反彈銅價有所起色的銅價更是雪上加霜，短期內區間盤整圖形更加明顯，滬銅在61000-65000元/噸形成震蕩區間。

　　此波反彈以25日倫敦銅LME03受到預期6月8日罷工因素影響，刺激銅價低位快速反彈305美元，利多因素提前被市場消化，而在接近7400美元時并沒有更多的利多因素刺激消費需求，而處于現貨消費旺季尾聲的銅價只能呈現尷尬環境，國內上海期貨更是以高開低走形式予以呼應，國內持倉主力頭寸大多以短線投機為主，多空持倉變換速度較快，在邁科期貨的每日頭寸報告當中十分明顯，致使盤面呈現區間震蕩，而近日處于區間上部的銅價自然買盤不足，易跌難漲導致現貨價格較前期明顯降溫。

　　但是就與去年下跌行情的眾多因素對比分析，今年下跌行情的低點已經出現，市場對于60000元/噸或者7000美元/噸以下的價格并不承受，受近年來的全球銅消費的增長50000元/噸或者6000美元/噸的價格只會在消費淡季短時間出現，之后現貨商的大量采購備庫行為導致期貨價格呈現超跌強勁反彈，而今年的銅價下跌低位也與去年有相似之處：

　　1、上海庫存變化相似，在銅價高位快速下跌過程中上海庫存持續增加，這與中國銅進口國，在高位買銅，入庫的滯后性有關，而高銅價一旦抑制消費在快速下跌過程中自然呈現現貨商觀望庫存連續增加的情況。2006年在5月11日達到最高點后庫存仍然持續增加，在6月23日當周出現現貨高點6.6萬噸，而當時就是期貨價格回落的最低點，2007年同樣相似，上周末上海庫存已經停止增加，銅庫存在18日出現最高位10萬噸，期貨價格在61000元/噸附近形成低位同樣合理。

　　2、時間周期相似，06年與07年銅價同樣受中國節日消費影響在節后暴漲，5月份后出現暴跌，這與銅生產消費企業旺季吻合，進入6-8月以后，消費已經轉淡，更多炒作消息不會出現，銅價變的溫和，選擇適當的區間進行調整十分合理。

　　3、倫敦銅的升水與國內貼水，倫銅在下跌過程中相對國內呈現強勢，這于進出口地位有關，而倫敦銅在高位下跌過程中升水不會立刻縮小，相對滯后導致進入震蕩行情后再迅速縮小，近日外盤的高升水與去年下跌低點出現后仍處高位相似，而外盤的高升水與國內的平水或者貼水形成背離，國內外行情自然通過盤整有所合攏，行情選擇區間震蕩更為合理。

　　綜上所述，筆者認為在接下來的時間段中國內將選擇60000-65000元/噸的區間上下震蕩，而基本面和技術面的結合同樣如此，如果與去年對比更多的大行情將出現在9、10月份以后，建議投資者短期內以小波段投資為主。
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