上海期銅順勢繼續上揚。盡管周四LME等國際金屬市場期銅收盤大幅走高，但周四已有超前表現的滬銅今日僅有小幅高開，早盤小幅震蕩。午后銅價重新開始盤升。收盤時各期合約大多有一千元左右的跌幅。成交最為活躍的三個月銅（0708合約）上漲1020元報66130元。

LME金屬市場周四期銅因供應憂慮帶動而升逾一周高位，據析中國股市反彈，且市場關注庫存不斷下滑的情況。三個月期銅收報每噸7370美元，周三報7206美元，稍早高見7437美元，為5月22日來最高，較上周觸及的八周低點6952美元已反彈7%。

COMEX期銅周四跳升3%，據析因投資人將注意力由本周稍早壓低銅市的技術性因素，轉向不斷減少的銅庫存。交易商表示，顯示美國中西部企業擴張活躍的數據也帶動對銅需求的基本面。

滬銅交易商稱，目前銅市已經從對中國經濟過熱以及后續緊縮性調控政策的擔憂中走來出來。周四超前與國際銅市回升之后，周五早盤則顯得較為謹慎。小幅跳空高開之后小幅震蕩整理。

中國股市滬綜指在周三暴跌6.5%之后，周四回升1.4%。中國股市暴跌一度引發投資人擔心中國經濟活動放緩，會殃及銅的需求。

交易商表示，智利的Codelco在6月份可能發生罷工，有望對銅價構成支撐。工人要求改善工作條件，且發放獎金以真實反映公司盈利狀況。而LME銅庫存自2月初已減少約40%，目前為128,925噸，不夠全球四日消費量。

5月全美采購經理人協會(NAPM)芝加哥采購經理人指數(PMI)從4月的52.9升至61.7，遠高於預期的54.0。Dwight Asset Management首席經濟策略師Jane Caron認為該數據意義不小，芝加哥PMI升至61.7，鞏固了有關制造業生產在持續疲弱一段時間之后已經開始復蘇的觀點。

我們認為，目前銅市場的注意力重新回到了庫存的持續減少等市場本身的供求基本面上來。除了LME銅庫存持續減少以外，上周滬銅庫存在連續大幅增長之后也開始減少，這都對銅價反彈起到關鍵作用。周五市場將主要關注上海期貨交易所銅庫存情況和美國5月份非農就業報告。

隨著LME銅庫存的持續減少，LME現貨銅價升水快速抬高。在現貨升水出現走強之際，庫存水準下降以及罷工可能等，都對銅價起到了支持作用。中國方面，上海現貨市場現貨的需求能否繼續持續，仍是目前市場人士關心的焦點，尤其是現貨對期貨的升貼水狀況。不少市場人士從現貨市場銅的銷售情況推測本周滬銅庫存還將出現減少。

從技術角度上看，LME期銅在7000美元一線獲得支撐之后，近期一直圍繞7000美元上下震蕩，但底部的確認尚需時日。但形態逐漸轉好，有回升反彈的傾向。

現貨參考價：64000-64350元/噸，較周四上漲835元。 LME/SHFE期銅比價7490/66130＝1：8.8291（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

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