國內(nèi)精銅進(jìn)口量猛增，國內(nèi)庫存也相應(yīng)增加今年1 至4 月份，國內(nèi)精銅進(jìn)口量大幅增加，前4 個(gè)月進(jìn)口669 千噸，同比增加142%。
　　從1 月份至今，LME 銅庫存下降了56450 噸，同期，上海期貨交易所銅庫存上升了68513 噸。因此，從全球的庫存總量上來看，庫存量并沒有減少，只不過是不同庫存之間的轉(zhuǎn)移而已。由于比價(jià)下降，進(jìn)口銅將遭遇虧損，國內(nèi)市場出現(xiàn)了“轉(zhuǎn)口銅”。
　　中國未鍛軋鋅出口關(guān)稅上調(diào)，國內(nèi)供應(yīng)壓力增大4 月份中國凈進(jìn)口精煉鋅6558 噸，這是自2006 年10 月以來國內(nèi)首次出現(xiàn)凈進(jìn)口。

　　據(jù)全球金屬統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年一季度中國需求達(dá)到741000 噸，預(yù)計(jì)全年需求增幅將達(dá)到8%~10%。我們認(rèn)為，除需求較強(qiáng)勁之外，國內(nèi)外比價(jià)處于高水平也是出現(xiàn)凈進(jìn)口現(xiàn)象的主要原因之一。5 月21 日，中國財(cái)政部宣布自2007 年6 月1 日起，我國將未鍛軋鋅的出口關(guān)稅增加至10%，這將導(dǎo)致國內(nèi)鋅市場的供應(yīng)壓力增大。
　　鎳價(jià)偏離價(jià)值，基金炒作值得警惕近期，國內(nèi)外鎳價(jià)出現(xiàn)了回調(diào)現(xiàn)象，主要是由于LME 鎳庫存近期持續(xù)增加。但目前的庫存水平僅為全球兩天的消費(fèi)量，全球供應(yīng)依然緊張。鎳價(jià)的上漲雖然有良好基本面的支撐，但價(jià)格已偏離了實(shí)際價(jià)值，基金炒作及逼空行為成為鎳價(jià)暴漲的重要因素。

　　短期價(jià)格下跌也不排除基金獲利退場，逼空行為暫時(shí)了結(jié)。
　　國家再次上調(diào)出口關(guān)稅限制稀有金屬出口為保護(hù)稀有金屬資源，遏制無序開采資源流失，國家決定從６月１日起，將鎢、鉬和稀土金屬等國內(nèi)稀缺金屬原礦的產(chǎn)品實(shí)施15%的出口暫定關(guān)稅；對稀土金屬、氧化鏑等產(chǎn)品開征10％的出口暫定關(guān)稅；對氧化鉬、鉬酸銨等產(chǎn)品開征5%—15％的出口關(guān)稅。由于我國是稀有金屬資源大國，上調(diào)出口關(guān)稅對稀有金屬行業(yè)將會是利好。
　　關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定增長的公司及存在資源優(yōu)勢且產(chǎn)量擴(kuò)張的資源類公司我們維持對有色金屬行業(yè)謹(jǐn)慎推薦的投資評級。維持對業(yè)績穩(wěn)定增長的稀土高科、新疆眾和、南山鋁業(yè)推薦的投資評級；同時(shí)繼續(xù)關(guān)注存在資源優(yōu)勢和產(chǎn)量擴(kuò)張的資源類公司，包括宏達(dá)股份、云南銅業(yè)、中金嶺南；維持對資源獨(dú)特、未來前景廣闊的西藏礦業(yè)的推薦評級；黃金股方面我們建議關(guān)注有資產(chǎn)注入預(yù)期的中金黃金。