上海期銅周一出現回調行情。盡管上周五LME等國際金屬市場期銅收盤略有走高，但周一滬銅卻稍有低開，早盤持續偏弱的整理走勢，上午第二節開始還一度小幅挫跌。午后銅價延續片如的走勢。收盤時各期合約大多有八百元左右的跌幅。成交最為活躍的三個月銅（0708合約）下跌830元報65300元。

LME金屬市場周五期銅受庫存減少帶動升至兩周高位，期鉛繼續刷新紀錄。據析受上海和LME銅庫存減少提振，三個月期銅收報每噸7450美元，高于周四的7370美元，稍早高見7528.75美元，為5月22日來最高，較上周觸及的八周低點6952美元已反彈逾8%。

COMEX期銅周五延續周四升勢，因LME銅庫存繼續減少令投資人不安。交易商表示，主要買家中國可能不久就將恢復購買更多的銅，因中國庫存也在下滑,這種臆測也支撐銅價。

滬銅交易商稱，盡管上周五LME等國際金屬市場期銅繼續收高，但由于業界消息方面傳來智力罷工結束的消息，對銅市人氣構成一定打壓。而上周四五滬銅與LME比價回升較快，也使得滬銅進一步回升動力不足。但國內股市的大幅下挫，與銅價弱勢表現的關聯缺乏證據。

上海期貨交易所周五表示,在截至周四的一周內,其監控的銅庫存下滑4%,至95254噸，鋁庫存大減16%。LME銅庫存周五減少1475噸至127450噸，可供市場的僅為115375噸。Wisdom Financial Inc分析師Zach Oxman指出，過去一個半月，LME銅庫存不斷減少，這是推動市況的原因。

美國上周五公布強勁的制造業報告，鼓舞了美國經濟強勁成長從而帶動基本金屬需求的希望，周五此間市場漲勢得以加強。美國供應管理協會(ISM)5月制造業指數升至55.0，為去年4月來最高，4月為54.7。據析銅市可能也受到采購經理人指數的支撐。

市場原先預期智利的Codelco在6月份可能發生罷工，有望對銅價構成支撐。工人要求改善工作條件，且發放獎金以真實反映公司盈利狀況。但最新消息是工人周六投票同意接受公司提出的新合同。

我們認為，上周銅市場的注意力重新回到了庫存的持續減少等市場本身的供求基本面上來。所以在LME銅庫存持續減少以及滬銅庫存開始減少的消息影響下，銅價出現反彈。而罷工題材的消失，對銅價的支持作用減弱。

但值得注意的是隨著LME銅庫存的持續減少，LME現貨銅價升水快速抬高。在現貨升水出現走強之際，庫存水準下降依舊會對銅價起到支持作用。加上目前美國經濟數據均表現良好，因此可以預期銅價仍有回升空間。

從技術角度上看，LME期銅在7000美元一線獲得支撐之后，近期出現回升反彈，但反彈高度仍難以高估。短線還不排除出現反復的可能。

現貨參考價：64000-64350元/噸，與上周五持平。 LME/SHFE期銅比價7427/65300＝1：8.7922（數據采集為滬銅收盤時LME月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

以上信息僅供參考