上周五倫敦金屬全面調(diào)整，倫銅跌幅高達(dá)295美元，但倫鋅僅下跌20美元，還不及倫鋁40多美元的跌幅。滬市表現(xiàn)差別巨大，倫銅和倫鋅電子盤均有反彈出現(xiàn)，倫銅最高曾達(dá)到7300美元。滬銅大幅低開低走后持續(xù)震蕩回升，至尾盤跌幅回落到2%以下，CU08下跌1270元至63240元，收盤價跌幅低于千元，持倉大減4900手至6.28萬手，期間主要是散戶投資者對后市看法不清晰大量離場，而主力邁科則仍未確定中長期投資策略，大幅增持空單，在震蕩中不斷變化凈持倉方向。面對短線反彈的可能，部分空頭席位逢低回補(bǔ)。兩市比價昨日稍有回升，現(xiàn)貨對CU06基本是平水。下一步在可能被利用的罷工因素和庫存下滑引發(fā)的反彈被消化后，銅價仍有可能再度走弱。由于對價格運(yùn)行仍維持寬幅震蕩，仍可考慮7000美元或稍低至7600美元區(qū)間的高拋低吸，也許下探會低于7000美元，反彈不會達(dá)到7600美元或7500美元。在反彈后再次確認(rèn)7000美元支撐的過程中，可以考慮高拋低吸短線操作。

滬鋅昨日表現(xiàn)抗跌，盡管上周庫存連續(xù)第三驟增加，但倫鋅電子報價的反彈拉動滬鋅小幅回升，37ZN上漲210元至29940元。倫鋅庫存為十幾年來最低，持續(xù)數(shù)月的庫存下滑最終應(yīng)會對倫鋅有所幫助。不過滬鋅由于幾個月沒有大量出口，國內(nèi)供應(yīng)寬松，對鋅價壓力還是比較明顯。滬鋁昨日近月仍抗跌，逆?zhèn)愪X微幅上漲，遠(yuǎn)月略有下滑。對鋁價仍不看好，但其膠著狀態(tài)仍是不利于操作，機(jī)會較少。對鋁維持逢高拋空看法。

當(dāng)銅價從7600美元高位跌落至7140美元的過程中，我們判斷短期內(nèi)會有反彈出現(xiàn)，誘因就會是對目前存在的罷工和罷工預(yù)期的炒作，以及銅庫存持續(xù)的下滑，但是沒想到變化來的這么快，前日銅價探底7140美元后，昨日大幅反彈220美元至7360美元，給銅價走勢又增添了幾分撲朔迷離的氣氛。昨日倫銅庫存又下滑900噸至12.06萬噸，即將跌破12萬噸，取消倉單小幅回升至7550噸，持倉則繼續(xù)小幅下滑。從罷工消息來看，規(guī)模并不大，且外包工人對智利北方銅公司礦場運(yùn)作影響并不大。由于目前處于消費(fèi)淡季初期，中國進(jìn)口量歷年以來從6月開始都會處于年度低點(diǎn)，且罷工規(guī)模遜于往年。我們預(yù)期銅價的反彈可能會規(guī)模比較有限，時間上也不會太久，可能不久后就會再度回落，因此追多應(yīng)謹(jǐn)慎。這次反彈是仍然偏緊的基本面未來將對銅價起到支撐作用的一次預(yù)演，但在中國消費(fèi)預(yù)期再次好轉(zhuǎn)并在現(xiàn)貨市場有所體現(xiàn)之前，預(yù)計倫銅仍將有確認(rèn)底部的下行走勢，為寬幅震蕩區(qū)間踏實(shí)底部。倫鋅昨日反彈幅度也比較可觀，大漲125美元至3745美元。倫鋅漲幅與倫銅相當(dāng)甚至稍大，一方面是受銅價帶動，一方面是鋅庫存即將跌破7萬噸終于首次對鋅價產(chǎn)生一定作用，這也在我們預(yù)期之內(nèi)。倫鋁昨日庫存繼續(xù)小幅下滑，回升34美元至2724美元收盤，持倉有所回升，鋁價壓力仍然存在，不看好反彈空間。

從OECD領(lǐng)先指標(biāo)以及歐美主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速的憂慮已經(jīng)減輕并有一些實(shí)質(zhì)性的積極變化出現(xiàn)，對下半年尤其是9-12月的消費(fèi)旺季而言，銅消費(fèi)可能會有較好的表現(xiàn)。05-06年全球的幾宗大規(guī)模銅礦收購案例對銅價都曾起到積極作用，因收購意味著要求掌握上游資源的意愿，是對未來銅價看好的信號。昨日剛剛在上海上市不久的中國鋁業(yè)股份有限公司宣布將斥資8.4億加元收購秘魯銅業(yè)，意味著對銅價長期供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。昨日沒有發(fā)布什么重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，歐央行再度傳達(dá)了偏緊的貨幣政策意愿，美國資本市場則繼續(xù)為緊縮貨幣預(yù)期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的氣氛圍繞，美元兌歐元繼續(xù)小幅走高0.14%。油價昨日在大跌后明顯反彈，熱點(diǎn)從前日的需求下滑轉(zhuǎn)到了供應(yīng)增長受限，7月原油反彈1.21美元至65.97美元。未來對油價仍然看好。

銅價短線反彈力度和時間可能有限，可嘗試把握逢高拋空的機(jī)會；鋅參照銅；鋁逢高拋空。
以上信息僅供參考