上周LME市場銅價(jià)維持振蕩行情，拉美地區(qū)的罷工問題及庫存減少仍然對價(jià)格構(gòu)成支持，但中國進(jìn)口量減少、相對偏緊的宏觀環(huán)境及證券市場的波動使得銅價(jià)上漲動能不足。LME銅庫存持續(xù)減少，近期大量出現(xiàn)的礦山勞資糾紛使得供應(yīng)方面仍然有不確定性，不排除短期矛盾激化，銅價(jià)再度上漲的可能；但另一方面，如果罷工問題得到緩解，則有可能成為銅價(jià)再度調(diào)整的誘因。由于美國經(jīng)濟(jì)還是剛剛從增長放緩中恢復(fù)，而未來國內(nèi)宏觀調(diào)控的力度還可能增強(qiáng)，從經(jīng)濟(jì)基本面考慮，我們認(rèn)為銅市場仍然處于振蕩格局，近期證券市場的波動也會影響到金屬市場，短期銅價(jià)仍然面對較大調(diào)整壓力。

　　中國財(cái)政部上周宣布,將于7月1日起調(diào)整部分商品出口退稅政策,涉及鋁材的"非合金鋁條、桿、型材、異型材" 等主要出口品種出口退稅均被取消，從已公布的鋁材產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)鋁材產(chǎn)量的增幅要遠(yuǎn)大于鋁材出口增幅，國內(nèi)消費(fèi)在鋁材消費(fèi)需求中仍然占絕對主導(dǎo)，調(diào)降出口退稅對于電解鋁需求會有一定影響，但市場將會逐漸消化這一影響。從鋁自身供應(yīng)及消費(fèi)情況來看，鋁價(jià)大幅下挫條件尚不具備，短期走勢仍然將受到金屬市場整體情況影響，關(guān)注國內(nèi)庫存、升貼水等指標(biāo)變化。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月精煉鋅實(shí)際凈進(jìn)口0.61萬噸，但LME市場反映冷淡，而鋅現(xiàn)貨對三個(gè)月升水已經(jīng)降至0美元。LME市場鋅低庫存仍然對價(jià)格構(gòu)成支持，但中國產(chǎn)量增長及近期金屬市場總體偏弱的狀況使得價(jià)格短期難有出色表現(xiàn)，特別是現(xiàn)貨升水的消失使得短期價(jià)格有繼續(xù)下跌的可能。LME市場3500美元，國內(nèi)市場28000元為短期價(jià)格的分水嶺，若能維持在此上方則有可能企穩(wěn)，否則繼續(xù)下跌可能性較大。