倫銅周五僅下跌10美元至7435美元，在7500美元附近震蕩已經連續6個交易日，除了上周一沖高7690美元之外，上下波動以7450美元為中樞，均未超過100美元，這給我們過去一段時間提出的逢高拋空策略帶來一定障礙。庫存仍在下滑，上周四庫存大增5400噸之后，周五庫存又下降1775噸至11.78萬噸，而上海庫存也未能如預期繼續增加而是下降3000多噸。盡管鎳鋅相當疲弱預示季節性金屬需求淡季，但銅價仍在受罷工預期支持，暫時抗跌。后市即使罷工消息進一步緊張，也仍可以考慮利多出盡時逢高拋空，銅的調整并未結束。

COMEX銅基金凈持倉最近數周都沒有大的變化，多空互有進退，維持在8000手左右的凈空，截至上周二為8400手凈空。而美國COMEX銅庫存也連續近4個月下滑，從最高點的近3.7萬短噸到6月22日的2.27萬短噸，與倫銅庫存下滑的時間大體一致，均對應著銅價的上輪大幅反彈。不過盡管紐約和倫敦銅庫存均在下降，但認為庫存的下滑和擠倉未必能夠始終保持一致，在消費淡季和供求階段性預期變化時，仍可能調整（如我們目前預期的），甚至大幅下挫（如8300—7000美元的調整）。

倫鋅暫時止住連續數日的下跌趨勢，反彈40美元至3550美元，其庫存下降650噸至7.33萬噸，可是現貨對3個月的升水已經消失。在不銹鋼市場出現收縮的情況下，鋅鎳預計都會繼續受到影響。倫鋁周五再度跌破2700美元，下跌12美元至2697美元，預計在較長時間內都不會得到所謂軟逼倉的支持，且其他品種走勢一般來說對鋁會產生壓力。

外匯市場周五變動較大，日元繼續下挫創出新低，而美元因股市大跌而走軟，對歐元收于1.3469。美國抵押貸款市場受未來緊縮貨幣政策預期而表現不佳，令投資銀行和對沖基金承受壓力，這是周五股市下跌的重要原因。油價周五繼續走高，逼近70美元，因尼日利亞罷工局勢并未真正緩和。

短期內罷工預期還可能令銅價有反彈走勢，逢高拋空策略仍然有效。鋅鋁將維持震蕩弱勢。

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