忽漲忽跌的震蕩市近期來回拉扯著期銅投資者的心理預期，行情走向的判斷從來就不是一件容易的事，當前更是如此。基本面上似乎存在的自相矛盾狀況，與搖擺不定的全球金融市場，都令參與者日益謹慎。當屢屢被提及的看漲理由逐漸在銅市中產生“認同疲勞”的時候，我們無法排除銅價心理防線后市再度面臨考驗的可能。

　　智利、秘魯、墨西哥等國數個大型礦場醞釀罷工，加上LME銅庫存仍然處于較低水平，短期共同限制了銅價的下滑勢頭。然而，類似銅礦工人罷工這樣的“老瓶裝新酒”式題材，已不能再有效激發起人們主動性做多的熱情，而是更多地起到支撐價格的作用。

　　毫無疑問，這與眼下期銅所處的市場整體氛圍有關，曾被寄予厚望的中國因素，正越來越多地呈現出高位買盤不濟的真實景象。

　　中國今年5月末鍛造銅及銅材進口僅為22萬噸，較4月份進口量大幅減少28%，預示國內的銅需求成長可能已經放緩。同時，市場進入季節性需求相對較淡的夏季。

　　另一個使市場感到不安的因素在于基金的態度，曾經一度作為多頭主力的他們目前普遍采取了雙邊交易的靈活策略。

　　美元匯率觸底反彈勢頭強勁，對于金屬類商品期貨價格構成壓制性因素。此外，各國央行正通過抬升利率的手段來削減過剩的流動性，貨幣緊縮政策勢必將使宏觀經濟環境發生轉變。

　　中國現階段也同樣面臨緩解流動性過剩，防止經濟轉向過熱的問題。財政和貨幣政策將成為下階段國家進行宏觀調控的常用手段，對引導市場展開定價活動時的合理預期發揮出重要作用。

　　總體看來，中國持續旺盛的銅消費需求和全球范圍內的通貨膨脹壓力，這兩大支撐期銅牛市的基礎性因素，短期均出現不同程度的松動跡象。
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