忽漲忽跌的震蕩市近期來回拉扯著期銅投資者的心理預(yù)期，行情走向的判斷從來就不是一件容易的事，當(dāng)前更是如此。基本面上似乎存在的自相矛盾狀況，與搖擺不定的全球金融市場(chǎng)，都令參與者日益謹(jǐn)慎。當(dāng)屢屢被提及的看漲理由逐漸在銅市中產(chǎn)生“認(rèn)同疲勞”的時(shí)候，我們無法排除銅價(jià)心理防線后市再度面臨考驗(yàn)的可能。

　　智利、秘魯、墨西哥等國數(shù)個(gè)大型礦場(chǎng)醞釀罷工，加上LME銅庫存仍然處于較低水平，短期共同限制了銅價(jià)的下滑勢(shì)頭。然而，類似銅礦工人罷工這樣的“老瓶裝新酒”式題材，已不能再有效激發(fā)起人們主動(dòng)性做多的熱情，而是更多地起到支撐價(jià)格的作用。

　　毫無疑問，這與眼下期銅所處的市場(chǎng)整體氛圍有關(guān)，曾被寄予厚望的中國因素，正越來越多地呈現(xiàn)出高位買盤不濟(jì)的真實(shí)景象。

　　中國今年5月末鍛造銅及銅材進(jìn)口僅為22萬噸，較4月份進(jìn)口量大幅減少28%，預(yù)示國內(nèi)的銅需求成長可能已經(jīng)放緩。同時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性需求相對(duì)較淡的夏季。

　　另一個(gè)使市場(chǎng)感到不安的因素在于基金的態(tài)度，曾經(jīng)一度作為多頭主力的他們目前普遍采取了雙邊交易的靈活策略。

　　美元匯率觸底反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁，對(duì)于金屬類商品期貨價(jià)格構(gòu)成壓制性因素。此外，各國央行正通過抬升利率的手段來削減過剩的流動(dòng)性，貨幣緊縮政策勢(shì)必將使宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　中國現(xiàn)階段也同樣面臨緩解流動(dòng)性過剩，防止經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向過熱的問題。財(cái)政和貨幣政策將成為下階段國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的常用手段，對(duì)引導(dǎo)市場(chǎng)展開定價(jià)活動(dòng)時(shí)的合理預(yù)期發(fā)揮出重要作用。

　　總體看來，中國持續(xù)旺盛的銅消費(fèi)需求和全球范圍內(nèi)的通貨膨脹壓力，這兩大支撐期銅牛市的基礎(chǔ)性因素，短期均出現(xiàn)不同程度的松動(dòng)跡象。
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