進(jìn)入7月全球傳統(tǒng)消費(fèi)淡季后，國(guó)際銅市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)以往的交投低迷狀況，反而是一幕幕如火如荼的罷工秀讓人目不暇接，市場(chǎng)也由此出現(xiàn)了淡季不淡的運(yùn)行格局。往年此時(shí)已離開(kāi)市場(chǎng)去地中海度假的基金經(jīng)理們似乎也因此而推遲了假期，繼續(xù)駐足市場(chǎng)搏殺。

　　從整體上看，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然健康，作為全球經(jīng)濟(jì)的兩大引擎，美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行對(duì)全球經(jīng)濟(jì)功不可沒(méi)。雖然美國(guó)支柱型產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)仍然沒(méi)有走出低谷,但近期在制造業(yè)以及服務(wù)業(yè)擴(kuò)張的帶動(dòng)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)已明顯回升。作為當(dāng)今工業(yè)增長(zhǎng)的龍頭，中國(guó)工業(yè)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)是商品消費(fèi)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量,并且在宏觀調(diào)控力度不斷加大的作用下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重組與升級(jí)令中國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)更加穩(wěn)健。這繼續(xù)對(duì)包括銅價(jià)在內(nèi)的全球商品的價(jià)格提供支持。

　　近幾個(gè)月以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷與制造業(yè)的擴(kuò)張形成鮮明對(duì)比，而非制造業(yè)的數(shù)據(jù)開(kāi)始向好令美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐顯得穩(wěn)健。據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況比幾個(gè)月前已大有好轉(zhuǎn)，未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)增速可望加快，不過(guò)這也可能會(huì)推動(dòng)通貨膨脹上升。市場(chǎng)的信心來(lái)自樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布，6月份制造業(yè)景氣指數(shù)達(dá)56點(diǎn)，不但高于前月的55點(diǎn)，并且也是自去年4月以來(lái)最高。同時(shí),占據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的非制造業(yè)的運(yùn)行也開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢(shì)頭，美國(guó)6月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度達(dá)到一年多來(lái)最快。兩大主體的走好使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心明顯增強(qiáng),也說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩的格局發(fā)生了改變。但同時(shí),房地產(chǎn)的持續(xù)低迷狀況仍然沒(méi)有發(fā)生改變，對(duì)于已經(jīng)步入擴(kuò)張狀態(tài)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是一個(gè)隱患，不得不引起市場(chǎng)的繼續(xù)關(guān)注。

　　在全球進(jìn)入消費(fèi)淡季的情況下，近期出現(xiàn)的一系列罷工事件雖然人為的痕跡很重，但仍然對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。一般而言,在7-8月份，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)利用這段時(shí)間進(jìn)行停產(chǎn)檢修,產(chǎn)量也將收縮,開(kāi)工原本不足,在這樣的情況下通常罷工不會(huì)對(duì)資方構(gòu)成大的威脅。但在這樣的情況下,卻出現(xiàn)了接二連三的罷工,這顯然與近期市場(chǎng)傳聞?dòng)袡C(jī)構(gòu)占據(jù)90%庫(kù)存有一定的聯(lián)系。墨西哥、秘魯、智利等地區(qū)有節(jié)奏地宣布罷工，這不斷對(duì)銅價(jià)的運(yùn)行施加影響。其中墨西哥集團(tuán)(Grupo Mexico)及全球最大的白銀生產(chǎn)商佩諾萊斯工業(yè)公司(Industrias Penoles)是受到此次罷工影響的其中兩家公司。另外, 南方銅業(yè)公司(Southern Copper Corp)工人可能開(kāi)始新的罷工。顯然，密集出現(xiàn)的罷工事件開(kāi)始對(duì)市場(chǎng)施加影響,但市場(chǎng)人士明顯感到了罷工事件背后人為操縱的痕跡。通常情況下,利用全球消費(fèi)淡季進(jìn)行罷工，既不會(huì)影響全年生產(chǎn)，又可以在一定程度影響銅價(jià)，其用意明顯，因此隨著時(shí)間的推移,這種目的明確的罷工秀將在落幕之時(shí)顯露出其本意。

　　在喧鬧的罷工對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響的同時(shí)，為市場(chǎng)所關(guān)注的跨市套利盤(pán)在近期已經(jīng)粉墨登場(chǎng)。由于今年前5個(gè)月國(guó)內(nèi)的銅進(jìn)口量創(chuàng)下了歷史之最，最終導(dǎo)致內(nèi)外比價(jià)的反向運(yùn)行，從年初的9.7回落到最低8.3的嚴(yán)重阻礙進(jìn)口的局面。此種狀況吸引了大量的反向套利盤(pán)不斷涌入，令國(guó)內(nèi)銅價(jià)受到明顯的支持。但內(nèi)外反套盤(pán)的規(guī)模還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到被大型基金緊盯的數(shù)量，一般情況下這些套利資金在國(guó)際市場(chǎng)持倉(cāng)在20萬(wàn)噸以上才可能引發(fā)大型基金的規(guī)模性擠壓，但由此引發(fā)的市場(chǎng)振蕩仍然難以避免。另外,由于政府自7月1日起取消了福利企業(yè)的出口退稅政策，加工企業(yè)只有在廢銅在與電解銅價(jià)差拉大到8000元以上才能夠采購(gòu),這使得大量的廢銅庫(kù)存釋放不出來(lái)，而精煉銅需求則相對(duì)出現(xiàn)了一些增加，因此我們看到了上期所庫(kù)存的不斷下降,但由于市場(chǎng)總體上供需環(huán)境較為寬松，因此現(xiàn)貨價(jià)格仍然疲弱。

　　從技術(shù)上看,紐約銅價(jià)運(yùn)行在5月24日以來(lái)的第三波段的上行中，一系列罷工事件繼續(xù)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生支撐，銅價(jià)繼續(xù)向上方測(cè)試。倫敦銅價(jià)同樣運(yùn)行在5月24日的第三波上升中，繼續(xù)向上方測(cè)試，下方7700美元是銅價(jià)能否繼續(xù)上行的關(guān)鍵，后市一旦該位不保，則本輪上升結(jié)束。上海市場(chǎng)則自5月18日觸及此次回落低點(diǎn)之后,市場(chǎng)構(gòu)筑了一個(gè)明顯的箱體，上周市場(chǎng)多次測(cè)試其箱型上軌67000元/噸一線,后市若要上行則需成功突破該位，否則，在現(xiàn)貨壓力下仍將弱勢(shì)運(yùn)行。