6月份，有色金屬價格繼續回落，倫敦金屬交易所(LME)有色金屬價格指數下跌3.94%，較年初上漲7.86%。隨著市場進入消費淡季，不僅價格出現了回落，各品種間的分化也較為明顯。
產量中斷和中國關稅增加繼續給鉛價以支撐，使得鉛價上漲16.16%，成為6月表現最好的品種。而鎳在LME修改借出規定和中國主要不銹鋼生產商聯合減產20％的壓制下，大幅下跌至36200元/噸的水平，跌幅達到22.4%，較年初漲幅僅為8.63%。
另外，市場雖然對印度尼西亞Antam公司3號電爐生產事故的消息有所反應，但鎳價仍然未能扭轉大幅向下的命運。同時，銅價在市場在對美國經濟擔憂和罷工信息下搖擺不定，最終上漲4.91%。
主要產品供求緊張重點子行業增長穩定
根據世界金屬統計局（WBMS）最新數據，2007年1～4月主要有色金屬的供求關系仍然較為緊張。其中，銅、鋁、鉛、錫的缺口分別為17.6萬噸、6.2萬噸、11.1萬噸和3900噸。由于統計口徑中未包括國儲庫存變化等非報告庫存的因素，業內人士認為這一數據可能夸大了短缺的程度，因為在中國因素的強勁支撐下，有色金屬整體供求處于較為均衡的狀態。雖然消費淡季對價格會產生壓制，但經濟合作與發展組織（OECD）領先指數已經連續4個月向上，全球經濟的向好仍然讓人們對行業前景保持樂觀。
在庫存變化方面，6月份LME銅和鉛的庫存降幅最為顯著，分別達到11.03%和5.35%，而上海期貨交易所(SHFE)和紐約商品期貨交易所(COMEX)銅的庫存也出現了4.87%和19.55%的下降。業內認為，中國確實在消化前期大量進口的銅，但全球報告庫存全線下降暗示這一進程正在向著好的方向發展。另外，錫的庫存上升了30.6%，是6月份庫存增幅最為明顯的金屬，但仍舊略低于年初的水平。
1～5月，中國的有色金屬表觀消費數據顯示，產量和消費量總體雖然環比略有下降，但同比增幅仍然較為明顯。其中，鉛、銅、電解鋁的表觀消費量增幅高于產量增幅，是中國因素較為顯著的品種。銅和鉛6月份的產量變化均高于1～5月產量，顯示供應出現加速的跡象。
5月份，我國銅和銅材的產量均創出了歷史新高，分別達到28.22萬噸和52.19萬噸，環比增幅為5.61%和0.65%，但表觀消費量分別下降了14.90%和0.87%，進口的環比降幅分別為37.3%和9.04%。雖然表觀消費量的環比下降對銅價而言不是個好消息，但必須看到其同比增幅仍在37.54％的較高水平。同時，由于精銅的表觀消費量會受國儲庫存變動、期貨市場交易等因素的影響，銅材的數據能夠更為真實的反映需求的變動。因此，銅材較為平穩的表觀消費數據表明中國銅需求仍處在較為穩定的增長之中。
銅加工費走低冶煉企業盈利能力下降
目前，日本一年兩次的銅加工費（長單合約）談判開始在亞洲進行，銅加工費長單價格繼續下滑。6月份，日本年中銅加工費（TC/RC）最終確定為50美元～55美元/噸和5.0美分～5.5美分/磅，沒有價格分享條款（PP條款），這一價格的有效期為2007年7月至2008年6月。在此之前，北德精煉已經與印尼巴都希賈烏銅金礦達成協議，TC/RC為60/6，無PP條款。
與前次談判確定的60/6相比，銅加工費出現了進一步的下滑?？紤]到現貨銅加工費已經降低到20/2（無PP條款）的水平，這一結果仍是銅加工企業能夠接受的。
國內銅冶煉產能繼續擴張：6月18日，在經過近兩年的建設后，山東陽谷祥光銅業有限公司年產40萬噸陰極銅（一期20萬噸）工程一次點火成功。該項目采用閃速熔煉和閃速吹煉的先進技術，是全球一次建成規模最大的銅冶煉廠。由于項目所在地附近并無可以利用的銅礦資源，其原料擬全部進口。該公司曾先后與中國五礦有色金屬股份公司、全球最大的金屬資源巨頭澳大利亞必和必拓礦業集團公司以及弗蘭克金屬有限公司結成長期戰略合作伙伴關系，與對方在銅精礦原料供應和國內外礦山開發等方面簽訂了長期戰略合作協議。
同時，江西銅業30萬噸的粗銅冶煉也計劃在8月1日點火，市場人士認為江銅的自有礦山產量增長有限，其原料將可能更多的依賴于江銅長盈提供的廢雜銅或外購銅原料。
在國內的銅加工費談判方面，目前未達成任何協議。業內人士認為，國內冶煉企業在產能上超過日本，本應具有更高的叫價能力，但目前的環境確實對冶煉企業相當不利，主要兩方面的原因：一方面，國際上大的礦山投產要在2009年后才逐步增多，原料緊缺的狀況短期難以改善。另一方面，目前此起彼伏的礦山罷工事件也加劇了對原料供應的擔憂。加之國內冶煉產能的持續擴張，市場人士預計本次談判的結果為55/5.5，并預期銅加工費在2009年之前難以大幅反彈。
專家指出，這意味著單純的進口精礦進行冶煉將難以分享行業的景氣，部分缺乏規模效應、技術落后的企業將會被迫減產甚至停產，從而在短期壓制企業盈利的改善，長期將加強國內銅冶煉行業的競爭能力。因此，一些已開展加工銅業務的國內企業，將因銅加工費的下滑而影響業績。
據了解，為化解銅加工費下滑而帶來的經營風險，一些中國企業已在積極采取應對舉措，主要有：更多地控制廢雜銅資源（如江銅、云銅），向下游深加工延伸產業鏈（如銅都），定向增發注入礦山資源等。
國內外鋁材價差擴大出口退稅對鋁價有短期影響
出口退稅率調整方案出臺后，業內人士認為比此前的預期要溫和。經國務院批準，2007年6月18日，財政部和國家稅務總局等部門聯合發布了《財政部、國家稅務總局關于調低部分商品出口退稅率的通知》，規定自2007年7月1日起，調整部分商品的出口退稅政策，其中涉及有色金屬行業的包括鋁、鎢、鋅、鉛、鎳等金屬的部分加工材。
作為調控重點的鋁行業中，包括鋁絲、條、桿、型材及異型材（包括合金和非合金）等品種原有的退稅率（8％或11％）被取消。根據今年1～4月的進出口數據，本次取消退稅品種的合計出口量為89.21萬噸，占出口鋁材（含鋁產品）的42.55%；合計出口金額為30.2億美元，占出口鋁材（含鋁產品）的36.60%。雖然調整的范圍和力度較大，但之前市場擔心的鋁箔等深加工產品不在此次調整之列，表明政府在調控的同時仍然注意給予行業一定的保護。
此次調整最直接的影響是擴大了國內外鋁材的價差，考慮到我國出口鋁材的技術含量整體仍然不高、議價能力有限，業內認為鋁材價格在短期內將出現國內價格下跌、國際價格小漲的局面。
根據英國CRU國際分析公司的數據，2007年中國的31家電解鋁生產商將合計增加350萬噸的產能，其投產時間將主要集中在下半年，業內人士認為這很可能引發國家在年內繼續采取調控措施。同時，由于國內的消費將保持旺盛，鋁價的適度下跌和宏觀調控對產量也會產生一定的抑制作用，因此鋁價波動將較為有限。
此次政策調整反映了政府遏制鋁冶煉投資和產能擴大的決心，對行業的長期健康發展有利。同時，將會拉大國內外鋁材的價差，對鋁價形成壓制。從長期來看，國家對鋁行業投資和出口的調控仍在繼續，因為稅率調整仍有空間。
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