盡管倫敦銅表現(xiàn)亮麗，但上海銅仍然滯漲。倫敦銅價(jià)格連續(xù)兩周持續(xù)上升，市場對價(jià)格繼續(xù)攀上8000美元寄予厚望。然而國內(nèi)市場卻接連走出背離行情，令投資者匪夷所思，筆者以為最近一直在炒作的罷工因素仍然是短期影響因素，盡管可以帶來人們對緊張的供應(yīng)面的心理預(yù)期，但對整體供應(yīng)在2007年有所改善不會出現(xiàn)實(shí)質(zhì)影響，同時(shí)國內(nèi)市場走出了與國際市場相對獨(dú)立的行情，內(nèi)外盤比價(jià)接近歷史低位，那么到底“上海市場”的影響力更大？還是“倫敦市場”的影響力更大？通過諸多分析來看，筆者更傾向于前者。
一、供應(yīng)中斷導(dǎo)致的緊張難以持久
當(dāng)前重燃的緊張局面是由于需求帶動，還是供應(yīng)中斷引發(fā)的呢？對價(jià)格走勢的因果分析而言，這個(gè)差別是很重要的。如果價(jià)格的上漲是由于旺盛的需求，那么關(guān)注全球的GDP、工業(yè)增長指數(shù)將變得更加重要。但如果是由于供給中斷因素的影響，那么目前的緊張就變得不再可怕了，因?yàn)橹袛噙^后價(jià)格將繼續(xù)理性的反映整體的基本面狀況，而不至繼續(xù)狂熱。
截止到目前為止，更多的數(shù)據(jù)顯示，使銅價(jià)升高的主要因素是來自供給方而非需求方的。因?yàn)槟壳叭允腔?a href="http://www.yxbp2p.com/news/" target="_blank">金屬全球傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。
而在供應(yīng)中斷方面最多提到的就是最近智利最大銅礦Collahuasi礦工的罷工，盡管工人聲稱此罷工可能會無限期，但實(shí)質(zhì)上這種可能性幾乎不存在，同時(shí)在此消息公布后，倫銅未見突破8000美元，可見罷工的影響對銅價(jià)的沖擊仍然十分有限。
二、國內(nèi)宏觀調(diào)控的力度將進(jìn)一步加大
“中國因素”一直是此輪銅價(jià)上漲的根基，而隨著國內(nèi)通脹加重，未來國內(nèi)則會引發(fā)新一輪的宏觀調(diào)控的預(yù)期正在加強(qiáng)。對于市場最為關(guān)注的6月份CPI數(shù)據(jù)，國內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)有的測算顯示其漲幅最少要在3.6%以上。商務(wù)部最新的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月份的肉禽類等價(jià)格出現(xiàn)了加速上漲的情況，因此筆者認(rèn)為將6月份的CPI預(yù)期值將會繼續(xù)提高，很可能達(dá)到4.0%。需要指出的是，消費(fèi)旺盛、房價(jià)上漲等原因使得今后核心CPI漲幅有進(jìn)一步上升的可能。如果物價(jià)出現(xiàn)全面通脹的跡象，那么央行加息的可能性將會大大增加。
總結(jié)上述對于CPI數(shù)據(jù)的預(yù)評，筆者認(rèn)為當(dāng)前我國整體經(jīng)濟(jì)增長由偏快走向過熱的可能性在進(jìn)一步增加，通脹壓力不斷攀升，銀行放貸意愿強(qiáng)烈。這就意味著下半年的貨幣政策環(huán)境還會繼續(xù)偏緊，政府將采取貨幣政策、財(cái)政政策與行政性調(diào)控多管齊下的方式來解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要問題。這將對金屬的整體的上升格局產(chǎn)生沖擊。
三、進(jìn)口數(shù)據(jù)偏高對國內(nèi)的現(xiàn)貨壓力不容忽視
我們看到LME的庫存在持續(xù)下滑，表面上看西方消費(fèi)似乎非常好，但另一方面我們也不能忽視的是中國的大量進(jìn)口也從一個(gè)側(cè)面反映了西方消費(fèi)的不足，正因?yàn)槿绱耍艑?dǎo)致有大量的現(xiàn)貨進(jìn)口到國內(nèi)市場。庫存的下降或許并非實(shí)質(zhì)消費(fèi)帶動。
最新公布的中國海關(guān)數(shù)據(jù)稱，中國1-6月進(jìn)口未鍛造的銅及銅材151.4萬噸，同比增長52.3%。據(jù)計(jì)算，中國今年6月進(jìn)口未鍛造的銅及銅材213,000噸,雖較5月的220,561噸減少3.6%，但這個(gè)數(shù)字仍然偏大。因此國內(nèi)現(xiàn)貨繼續(xù)保持高幅貼水，期貨市場的近月貼水也很大。這表明大量進(jìn)口對現(xiàn)貨壓力還會持續(xù)一段時(shí)間，現(xiàn)貨高貼水格局也會維持下去。在現(xiàn)貨無法上漲的同時(shí)，期貨上漲的動力自然不足。
四、技術(shù)分析看國內(nèi)仍將寬幅震蕩
滬銅主力9月在67500附近接連收出三根高開陰線，7月9日短暫上漲之后，又連收兩根陰線，上檔壓力已經(jīng)顯現(xiàn)，目前外盤銅價(jià)仍然非常強(qiáng)勁，倫敦銅的日線走出上升通道，有再度沖擊8000點(diǎn)的跡象。但筆者從倫敦銅月線乖離率來看其繼續(xù)沖破前高的可能性不大，因此筆者仍然堅(jiān)持高位震蕩的思路。操作策略：如倫銅在8000附近遇阻回落，則滬銅短線可沽空。止損67720點(diǎn)！中長線趨勢仍有待觀察！
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