今年上半年中國進(jìn)口銅雖大幅增加，但這些進(jìn)口銅并未流入國內(nèi)終端市場。由于大眾對進(jìn)口數(shù)據(jù)存在誤讀，龐大的進(jìn)口并不能說明中國實際消費有巨幅增長，而國外機(jī)構(gòu)所得出的“中國消費大增”也成為空談。

　　進(jìn)口數(shù)據(jù)存在誤讀

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國6月份又進(jìn)口了大約10萬噸精銅，市場人士都在詫異：為什么貿(mào)易條件如此惡劣的情況下，5、6月的進(jìn)口量并沒有大幅萎縮？

　　5月海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國出口精銅1.6萬噸，由于精銅征收10％出口關(guān)稅以及無退稅，扣除國內(nèi)煉廠尚存的平均每月3000噸左右加工貿(mào)易手冊的出口數(shù)量，這表明，突然增多的1.2萬噸出口銅應(yīng)屬于中國保稅庫的轉(zhuǎn)口貿(mào)易。而對于國內(nèi)進(jìn)口商轉(zhuǎn)售貨物后的幾種走向，進(jìn)入LME交割庫是一種選擇。結(jié)合6月份的貿(mào)易環(huán)境，相信6月海關(guān)數(shù)據(jù)還會顯示一定的出口量。從5月初到6月底，LME亞洲庫存凈增1.6萬噸，加上亞洲倉庫期間的出庫量，這表明5、6月國內(nèi)轉(zhuǎn)口達(dá)到2萬噸以上。

　　而5月出口數(shù)據(jù)表明，保稅庫精銅的轉(zhuǎn)出也能被視為出口；那么同理，一旦銅進(jìn)入保稅庫，就能被視為海關(guān)進(jìn)口，而并不需要立即報關(guān)繳稅，這說明大眾對銅進(jìn)口數(shù)據(jù)確實存在誤讀。

　　今年上半年，中國進(jìn)口銅大幅增加，大眾的理解是這些數(shù)量全部進(jìn)入了國內(nèi)流通市場，加上國內(nèi)煉廠產(chǎn)量，成為國內(nèi)總的供應(yīng)量。其實在目前的進(jìn)口貿(mào)易環(huán)境下，大量進(jìn)口銅并沒有流入國內(nèi)終端市場，而是在進(jìn)入貿(mào)易渠道并形成大量庫存的同時，也有很大數(shù)量留存在保稅庫內(nèi)，這些庫存將在貿(mào)易條件好轉(zhuǎn)時第一時間進(jìn)入國內(nèi)市場。

　　中國消費未必大增

　　對于進(jìn)口銅有一個正確解讀后，就應(yīng)該對國內(nèi)供需狀況重新判斷。需要指出的是，進(jìn)口數(shù)據(jù)加國內(nèi)產(chǎn)量這種簡單統(tǒng)計的表觀消費存在缺陷。由于龐大的進(jìn)口數(shù)據(jù)并不能說明中國實際消費發(fā)生了巨幅的增長，國外機(jī)構(gòu)所得出的“中國消費大增”成為空談。

　　去年國內(nèi)精銅產(chǎn)量292萬噸，凈進(jìn)口58萬噸，加上國儲的放貨，預(yù)計總供應(yīng)360萬噸。當(dāng)然考慮到國內(nèi)終端的庫存釋放，以及廢雜銅的部分替代，設(shè)定為380萬噸。觀察一下中國統(tǒng)計局的銅材產(chǎn)量，1-5月243萬噸，去年同期218萬噸；銅材產(chǎn)量增長了12％。按照這個數(shù)據(jù)考慮，今年的精銅供應(yīng)量增長12％即可，為425萬噸。

　　當(dāng)前國內(nèi)精銅產(chǎn)量1-5月127萬噸，而4月開始穩(wěn)定在27萬噸，預(yù)計全年產(chǎn)量310萬噸，理論上凈進(jìn)口115萬噸能滿足需要。假設(shè)保稅庫內(nèi)進(jìn)口銅未來能夠流入國內(nèi)，則1-5月已經(jīng)凈進(jìn)口76萬噸。則未來7個月平均每月進(jìn)口6萬噸足夠滿足供應(yīng)。

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