本周基金屬沖高回落，投機多頭在基金屬上全面平倉導致期價連續下跌，期銅自8200一線重新回到7700,本周庫存結束下降勢頭，保持在十萬噸上下波動，亞洲庫存持續增加，但在庫存量仍低的情況下現貨升水一直保持在100美元上方。滬銅本周跟隨沖高回落，但國內開始出現供應轉為緊張的擔憂，期價相對滯跌，比價明顯恢復，本周主力合約比價震蕩上升到8.6－8.7的近期最高水平。多頭在上周介入較多，本周體現出抵抗下跌的意愿，但到周五時持倉全面減少，多頭在外盤連續陰線下信心動搖。本周上海庫存小減1千噸，下降幅度不大。基本 面，中國公布了超強的二季度主要經濟數據，另美國耐用品訂單、就業率等指標繼續向好，歐洲6月制造業指數( 1230.758,16.22,1.34%)也保持增長，整體來說，中國和美國兩大發動機經濟持續高速增長，下半年經濟增長預期良好。倫銅方面，加拿大精煉廠罷工結束，由于其直接導致北美現貨供應緊張，這一因素成為利空，但智利外包工近日紛爭又起，但可能沒有實質的影響力。另外，庫存在十萬噸維持，不能繼續下降，亞洲庫存增加勢頭明顯。因此基金選擇平倉，但庫存總量仍然處于極端低水平，這支持現貨升水維持在高位，期價下跌空間也不大。滬銅方面，本周公布了6月強勁的精銅產量數據，達到創紀錄的29萬噸，這樣，在進口銅減少的情況下自產銅增長能夠部分彌補進口不足，令庫存下降的速度減慢。但對本周市場影響最大的還是海關對走私廢銅加大打擊力度，導致廢銅無法進口，有報道稱廢銅進口可能在近兩三個月都無法恢復，國內廢銅供應已現緊張。受此影響，消費商轉向購買精銅，導致本周滬銅比價大幅回升。當然，國內精銅現貨仍然保持著對期價貼水的狀態，而精銅與廢銅之間的價差為5千元左右，還不足以推動精銅的上漲，滬上庫存量也僅是小幅下降，總庫存量還是比較大的，因此短時間內比價持續回升的動力不足。由于在進口減少的情況下國內供應會持續減少，比價總體來說是會持續回升的，加上廢銅進口受阻，相信前期超低比價將不會出現，滬銅將持續強于倫銅。技術上看，倫銅維持強勢震蕩，關注7700一線支撐，但上檔壓力也很明顯，短期可能維持窄幅震蕩，向上向下突破的可能性都很小。滬銅修正了超低比價的錯誤，技術上看66000一線反復以陽線方式抵抗下跌，其支撐明顯，期價有望在此企穩，重新回升。

　　倫鋁本周同樣沖高回落，期價未能保持2800的支撐，轉而下跌，有可能再次考驗2700的支撐。倫鋁庫存小幅增加，主要來自亞洲庫存，現貨貼水本周有所上升，達到58美元。持倉看，倫鋁總持倉仍然很大，但持倉短線增減，很不穩定，顯示是短線資金活躍，但缺乏穩定的持倉也就缺乏穩定的趨勢，期價表現出震蕩無序的狀態。滬鋁方面，本周現貨市場在經過政策的震蕩后止跌回穩，但現貨消費比較疲軟，現貨升水壓縮到接近平水的狀態，期價本周基本維持平穩，由于水差縮小，限制了遠月波動，預期這種窄幅波動還會繼續下去。總的來說價格波動幅度不大、技術上看期價在19600一線反復收陽，期價可能震蕩上行，上檔壓力在2萬一線。操作空間不大，急跌短買的方式繼續可行。

　　倫鋅本周受阻于技術壓力位，然后在基金離場的壓力下大跌，目前回到3500一線。但本周現貨升水震蕩走強，這標志著隨著庫存絕對量的下降，對現貨的支撐作用加強，預期期價回調空間不大，整體還會震蕩走強。滬鋅本周在現貨升水的拉動下較倫鋅強勢，技術上看期價上周的跳空突破為筑底區，期價將得繼續震蕩上行，但上檔壓力也很近，3萬一線一時難以突破。
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