盡管中國鋁業（601600.SH2600.HK）的母公司中國鋁業總公司（中鋁公司）收編云南銅業的消息數天前已經公告，但這一利好消息直到昨天仍在持續釋放。昨天中國鋁業A股報收于50.62元，封在漲停板的位置上，H股更是大漲31.94%，為漲幅最大的H股，其中盤中的漲幅一度達到37%，均創下歷史新高。

打造“大有色”

“中國鋁業的股價暴漲，還是受到了中鋁公司收購云南銅業這一利好消息的刺激。”中信建投分析師張芳向早報記者表示，“此外，市場人士也看好未來銅價和鋁價的走勢，這帶來了中國鋁業價值的重估。”

近期中國鋁業在銅產業的一系列并購讓人眼花繚亂。本月21日，中國鋁業以增資擴股的方式，控股云南銅業的母公司云銅集團，因此成為云南銅業的實際控制人；月初，中鋁公司出資65億元，跨境收編了秘魯銅業；今年5月份，中鋁更是重組了上海有色金屬集團的銅產業板塊，成為中鋁上海銅業公司。

而在未來，中鋁可能還會在銅產業的并購上再有大舉措。中國鋁業董事長肖亞慶此前在香港表示，中鋁公司未來幾年投資逾300億元擴張銅業務，今年年底前將宣布更多的交易情況。

“通過這些收購，中國鋁業總公司擁有從銅礦石開發、冶煉，以及銅加工，完善了上下游產業鏈，其打造‘大有色’版圖的思路日益清晰，未來云南銅業極有可能是中鋁銅產業整體上市的平臺。”張芳表示。

股價是否合理？

市場人士所看好的，除了這一并購因素外，還有鋁、銅等有色金屬價格的未來走勢。“銅在今年上半年的消費量增長了40％，未來兩三年還會保持強勁的增長勢頭，銅價自然也會水漲船高。”張芳向早報記者表示，“而電解鋁現在的價格為每噸1.8萬元，根據我們測算，明年的價格可能會超過3萬元，這會大大提高中國鋁業的業績。”

近一個階段中國鋁業股價飆升，H股自上周來從10.78港元一路攀升至昨天的21.4港元，僅僅八個交易日股價累計上揚98.5%。而A股更是在不到一個月的時間內上漲了150%，股價從20元漲到目前的50元，創出了近期大盤藍籌股上漲速度的紀錄。

“盡管中國鋁業的股價這段時間飆升，但由于其未來的業績預期較高，加上近期大盤藍籌股都在大漲，因此股價還在合理的范圍內。”張芳稱。

但另一位分析人士向早報記者指出，有色金屬股的平均動態市盈率大體落在20倍至30倍之間，A股的市盈率現在已經達到近50倍，加上其中期業績并未有非常突出的表現，“中國鋁業的漲幅已經過度。”

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