昨日恒生指數(shù)收于23020.6點(diǎn)，下跌343.16點(diǎn)，跌幅為1.47%，主板成交1042.13億。受前日美股行情帶動(dòng)恒指下跌的影響，包括中國鋁業(yè)(HK2600)和江西銅業(yè)(HK0358)在內(nèi)前期漲幅較大的H股跌幅靠前。昨日中國鋁業(yè)收于20.7元，跌幅為8.41%；江西銅業(yè)股份收于18.32元，跌幅為9.98%。
　　8月21日中國鋁業(yè)宣布獲得云銅集團(tuán)49%股權(quán)，并將參與云銅集團(tuán)重組。市場中隨后有消息稱，中國鋁業(yè)的下一個(gè)收購對象將是江西銅業(yè)。受此消息影響，中國鋁業(yè)與江西銅業(yè)的H股近日連續(xù)大漲。但江西銅業(yè)董事長李貽煌昨日表示，中國鋁業(yè)收購國內(nèi)銅業(yè)的計(jì)劃令江銅感到壓力，雖然同業(yè)并購實(shí)屬正常，不過江銅暫時(shí)無意與中鋁合作。

　　市場人士分析，中國鋁業(yè)和江西銅業(yè)前期股價(jià)大漲，主要是有H股套利資金利用“港股直通車”和中鋁收購江銅這兩大利好消息拉升所致。昨日中鋁和江銅雙雙大跌，部分參與其中的H股套利資金可能開始離場。香港時(shí)富證券研究部主管羅尚沛分析，前期操作中鋁和江銅的H股套利資金計(jì)劃通過拉升A股的方法，到香港市場買入H股以及相關(guān)衍生產(chǎn)品進(jìn)行套利。

　　前期H股板塊漲勢可觀。從上周一“港股直通車”公布以來的短短7個(gè)交易日，中國鋁業(yè)同期累計(jì)升幅高達(dá)109.6%。除受到“港股直通車”消息的影響外，A股股價(jià)被連續(xù)拉升也是一大誘因。中國鋁業(yè)A股本周前兩個(gè)交易日連續(xù)漲停，而其H股周一上漲31.94％，周二盤中最高上漲23％；江西銅業(yè)A股周一漲停，周二上漲8.98％，其H股周一上漲26％，周二盤中最高上漲20％。顯然，AH股價(jià)差明顯縮小。

　　近期活躍的H股套利資金主要是內(nèi)地游資，這一看法得到A股成交席位排行信息的印證。中國鋁業(yè)在近三個(gè)交易日中，成交量最大的席位并非來自機(jī)構(gòu)，而是游資活躍的東方證券上海寶慶路營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路營業(yè)部和國信證券上海北京東路證券營業(yè)部等“游資集中營”。由于H股較A股存在較大的價(jià)格折讓，A股連續(xù)上漲會(huì)令H股更顯估值優(yōu)勢，另外近期相應(yīng)H股公司集中公布了業(yè)績優(yōu)良的半年報(bào)，一些資游遂乘機(jī)炒作。

　　對于H股前期大漲的行情，羅尚沛分析，近期H股漲幅過大，中鋁H股短期內(nèi)翻番嚴(yán)重偏離價(jià)值。高盛證券也發(fā)布研究報(bào)告，將中鋁H股從“亞太區(qū)買入名單”中除去，原因是其股價(jià)過去一年內(nèi)已飆升3倍，遠(yuǎn)高于H股指數(shù)同期升幅，股價(jià)有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
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