公司業績大幅增長主要原因是產量的大幅上漲以及電解銅價格相對去年同期處于高位。2007年1-6月生產電解銅18.87萬噸，同比增長22.52％；生產硫酸29.71萬噸，同比增長2.81％；生產黃金4.7噸，同比增長121.67％；生產白銀204.62噸，同比增長7.9％。公司主產品產量增長的原因是公司大規模的技改工程逐步完工后，公司產能有所提高。
收購的資產增厚了每股收益。公司于2007年3月份通過定向增發完成對集團公司“四礦一廠”的收購，3月份起開始合并報表。公司一季度每股收益為0.21元，主要是因為收購的“四礦一廠”僅合并一個月，第二季度每股收益達到0.41元左右，環比增長近100％。

中鋁公司入主云銅集團對云南銅業形成長期的利好。近期云銅集團完成增資擴股，中鋁公司相對控股49％的股權，中鋁公司承諾利用云銅集團的人才和技術優勢開發中鋁公司獲取的海內外銅礦資源，提高云銅集團的資源保障程度，促進云銅集團做大做強。之前，云銅集團計劃“十一五”期間實現銅資源保有儲量1000萬噸，如今，根據中鋁公司的承諾，云銅集團未來控制的銅資源將達到2000萬噸以上。考慮到云銅集團已承諾09年中期之前會將銅業資產整體上市，我們認為云銅股份未來將有很大的發展潛力。

..公司未來的成長主要依賴三個方面，一是迪慶銅礦逐漸達產帶來的銅精礦產量的增長，我們預計07、08年公司自產銅精礦產量分別為7萬噸、12萬噸。二是電解銅產量的增長，赤峰云銅10萬噸銅電解工程已于今年7月投產，新增電解18萬噸高純陰極銅產能技改項目（電解九、十跨項目）預計2008年6月份投產，預計2007-2009年公司電銅產量分別為40萬噸、53萬噸、64萬噸。三是公司目前銅保有資源儲量149萬噸，隨著資產的陸續注入，將進一步提高公司的資源自給率，從而大大提高公司電解銅業務的盈利能力。

銅價仍將高位運行。未來兩年，全球精煉銅供應量將略大于需求量，但由于精煉銅產量未來受政治、罷工等影響而有所波動，我們預計銅價仍將高位運行。

投資評級。我們預測公司07、08年每股收益分別為1.70元和2.60元，給予公司08年30倍的市盈率，合理估值為78元，維持推薦的投資評級。

以上信息僅供參考