“十一”長假之后，滬期銅價格出乎意料未跟隨長假期間國際銅價的走勢，相反卻帶領著國際銅價一起大幅走低。據來自海外的交易商反映，銅價自本周一開始的大幅調整中，“中國因素”成為了做空的主要動力。最新的消息則稱，長假期間大約有7000至10000噸銅從國內轉口至LME的海外交割倉庫。

　　自長假結束的第一個交易日起，國內外銅價出現了大幅調整。本周一開盤，上海期貨交易所期銅價格跟隨倫敦金屬交易所（LME）期銅強勁走勢小幅跳空高開，但主力合約0712在沖高至68770元/噸之后便出現了大幅下挫，最終下跌了430元，跌幅為0.63%；周二滬銅跌幅繼續擴大，下跌了1450元，跌幅達到了2.14%。而在長假期間倫期銅創出5個月新高，并已站上8200美元/噸重要關口。

　　“滬銅的開盤表現令市場很失望，市場原本都認為長假過后中國的消費性買盤會積極介入，但最后中國的這股推動力量沒有出現，反而成為了價格上揚的阻力。” BNP Paribas 分析師David Thurtell說道。

　　在滬期銅的走軟下，倫銅和紐約商品交易所（COMEX）期銅價格也緊隨其后出現了較大跌幅。歐洲一交易員分析認為，國際銅價下跌的主要動力來自于中國消費商的賣空。“自去年開始，中國的消費商對8000美元/噸的價格就有些‘感冒’。從中國消費商的動向看，只有當期銅價格在7000美元下方時，他們才會提起興趣將銅買回去。”Thurtell說道。JP Morgan的策略分析師Michael Jansen也判斷認為，盤面的跡象顯示，前期LME強勢價格反而使得不少中國的消費性多頭獲利平倉。

　　除某些投行所判斷的中國消費性買盤在期貨市場上做獲利了結或謹慎觀望外，來自韓國的消息也稱，在上周（也就是長假期間），中國約有7000至10000噸在保稅庫的銅轉口運往國外，大部分運往LME在亞洲的倉庫中。據韓國的一些交易商稱，由于滬銅價格嚴重疲軟于倫期銅價格，如果這些銅從保稅庫進口入中國境內的話，貿易商約要虧損530至670美元/噸，而如果轉口至LME的亞洲倉庫的話，大約只虧損100美元/噸左右，因此這些企業只能選擇轉口貿易。

　　最新公布的LME庫存狀況也顯示，10日銅庫存增加1775噸，其中韓國釜山倉庫增加800噸，新加坡增加600噸。可見銅庫存的增加主要來自于亞洲地區，其中中國消費商的轉出口可能在其中做出了較大的貢獻。“銅市場供需沒有像一些投行估計的那樣緊張。”一上海的交易商表示。

　　但也有一些國內的分析師認為，中國對銅進口的依賴度畢竟較大，過多將進口銅轉口賣出可能會造成國內市場的遠期現貨銅的緊缺。“這種緊缺或將會再次把銅價推高。”一分析師提醒。

　　昨日滬期銅價格出現了反彈，午后價格出現了小幅拉升，0712合約終盤上揚了370元至66790元/噸。滬期銅的復蘇也帶動了倫銅的上揚，到記者截稿時，倫期銅再度站上8000美元大關。

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