國際國內銅市場整體維持相對平衡態勢，其中中國進口擴展、消費趨增，國內冶煉廠醞釀減產，導致國內銅價相對國際銅下跌而具有抗跌特性，后市短線仍可能強于國際銅價走勢。隔夜LME銅強勁反彈，并收漲80美元至7765美元。滬銅聯動走強，全日總成交量縮減至66854手，持倉量凈增3120手至132156手，其中主力合約CU801大幅收漲640元至65650元。
　　全球供需呈中線缺口

　　全球金屬統計局（WBMS）表示，今年8月，全球銅市精煉銅產量為148.9萬噸，消費量為144.8萬噸，小幅過剩4.1萬噸。但1-8個月全球銅市短缺24.3萬噸。供需對比顯示，全球銅出現22萬噸缺口。其中中國銅年比增產24.5萬噸，消費量則從去年同期的229.1萬噸上升至316.2萬噸，增幅達到87萬噸，遠遠超過產量增幅。

　　國內進口增長消費趨增

　　據統計，今年1-8月精銅進口量為108.02萬噸，同比增加105%。根據海關公布的銅進口初步數據，中國9月進口銅（陽極銅、精煉銅、銅合金）12.40萬噸，與8月10.48萬噸相比增加1.92萬噸。電力作為國內銅最大的需求領域，其需求表現對銅價走勢的影響非常重要。

　　國內冶煉廠醞釀減產

　　據新加坡10月23日消息，中國九家大型銅冶煉廠代表表示，如果他們從礦產商獲得的加工精煉費用不能維持在現有水準，明年將減產10%-15%左右。加工精煉費是冶煉廠重要的稅收來源，但由于全球精礦供應增速不及冶煉廠產能擴張速度，過去兩年費用逐步下滑。中國銅原料聯合談判小組（CSPT）本周在上海與海外幾大主要礦產商就2008年的加工精煉費（TC/RCs）開始第一輪談判。如果加工精煉費用下調導致國內冶煉廠減產，無疑對國內銅供應產生緊縮利多影響。

　　綜上所述，盡管次級信貸危機仍未完全消除，美國經濟走勢仍待觀察，但在周邊原油及黃金走勢強勁，新多資金表現積極以及美元大勢走軟的利好支撐下，國際國內銅市場供需偏緊，并可能出現缺口，后市期價仍有望挑戰年內高位，因此投資者操作上短線回補空單，中期以逢低吸納為主。


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