鋁價(jià)走勢難有實(shí)質(zhì)性改變
昨日，世界第二大氧化鋁企業(yè)和第三大電解鋁企業(yè)——中國鋁業(yè)公司（601600）宣布,從即日零時(shí)開始,將氧化鋁現(xiàn)貨銷售價(jià)格從3,500元/噸,調(diào)整為3,800元/噸,上調(diào)幅度為8.5%。受此利好消息影響，A股有色板塊出現(xiàn)22只股票飄紅。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，此次中鋁氧化鋁調(diào)價(jià)屬于成本推動(dòng)型，增加了投資者對鋁價(jià)完成探底的預(yù)期，對鋁業(yè)上市公司業(yè)績影響不大，也不會(huì)改變鋁價(jià)的走勢。
中鋁提價(jià)提升市場預(yù)期
記者注意到，受昨天中鋁提價(jià)消息的影響，整個(gè)有色板塊一改往日領(lǐng)跌勢頭，58只有色金屬股中出現(xiàn)了22只飄紅。中鋁昨天收盤時(shí)漲2.33%。包頭鋁業(yè)漲4.56%、錫業(yè)股份漲4.18%，分列有色板塊一、二名。
中信證券有色金屬行業(yè)分析師李追陽表示，中國鋁業(yè)提升氧化鋁價(jià)格帶動(dòng)有色金屬人氣上升。近期鋁價(jià)并沒有出現(xiàn)像銅價(jià)、鋅價(jià)那樣的大幅下探，此次調(diào)價(jià)，無疑增加了市場對鋁價(jià)完成探底的預(yù)期。而中鋁在有色板塊中的市場比重比較大，中鋁的企穩(wěn)意味著有色板塊大幅下探的可能性也隨之降低。
Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，此輪調(diào)整中，整個(gè)有色板塊已經(jīng)跌幅較大。近20個(gè)交日內(nèi)，跌幅超過30%的股票有10只，中國鋁業(yè)跌幅達(dá)到26.33%。
成本推動(dòng)型提價(jià)
中鋁提升氧化鋁價(jià)格對上市公司業(yè)績會(huì)產(chǎn)生多大影響呢？記者采訪多位分析師得到相近的結(jié)論，此次調(diào)價(jià)屬于成本推動(dòng)型提價(jià)，由于氧化鋁下游電解鋁企業(yè)大部分簽定長單合同，因此，對公司業(yè)績影響不大。
安信證券有色金屬行業(yè)分析師衡昆表示，隨著國內(nèi)優(yōu)惠電價(jià)的取消，國外鋁土礦價(jià)格上揚(yáng)，海運(yùn)費(fèi)上漲，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)商已經(jīng)沒有利潤可言。國內(nèi)鋁需求是供需兩旺。由于鋁行業(yè)的集中度比較高，因此，提價(jià)一方面反映了市場的需求，另一方面也滿足了企業(yè)贏利的需要。
氧化鋁價(jià)提高300元/噸，就意味著下游電解鋁企業(yè)成本提高600元/噸。不過，這個(gè)價(jià)格傳導(dǎo)作用被公司的長單合同弱化了。國都證券分析師段振軍表示，中鋁一年生產(chǎn)氧化鋁1100萬噸，其中自己消耗600－700萬噸，300萬噸的銷售是以長單合同銷售的，剩下現(xiàn)貨買賣的也就100萬噸。因此，此次提價(jià)對中鋁系公司以及非中鋁系公司業(yè)績影響并不大。像云鋁股份、中孚實(shí)業(yè)、南山鋁業(yè)等非中鋁系企業(yè)也都簽有氧化鋁的長單合同，氧化鋁提價(jià)不會(huì)影響公司業(yè)績。不過，真正影響鋁業(yè)公司業(yè)績的主要還是鋁土礦價(jià)格的提高、電價(jià)的上升。而能大幅提升鋁業(yè)上市公司業(yè)績還是靠鋁價(jià)的提升。這主要取決于市場供求關(guān)系。
昨天，上海有色金屬現(xiàn)貨市場，A00鋁錠價(jià)格在17760－17800元/噸之間，均價(jià)為17780元/噸。比昨天下跌60元/噸。
提價(jià)不改變鋁價(jià)走勢
李追陽認(rèn)為，中鋁提高氧化鋁價(jià)格并未改變鋁的供求關(guān)系。中期來看，國內(nèi)鋁價(jià)不會(huì)有實(shí)質(zhì)性變化，但下跌空間有限。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2007年年底，中國鋁冶煉產(chǎn)能達(dá)到1550萬噸，產(chǎn)量達(dá)到1240萬噸，消費(fèi)為1190萬噸，凈出口30萬噸，過剩量達(dá)到20萬噸。李追陽表示，由于大部分剩余的鋁轉(zhuǎn)為隱性庫存（約有7萬噸用于一些加工廠的迅速擴(kuò)張，5萬噸成為冶煉商庫存），今年總體來看，國內(nèi)鋁供應(yīng)寬松，但并未對價(jià)格造成太大的壓力。從理性分析來看，中鋁氧化鋁提價(jià)不會(huì)帶來電解鋁價(jià)格的大幅上揚(yáng)。
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