陰跌了近一個月的金屬期貨，終于在月末上演了一場牛市瘋狂。１１月２９日，國內銅、鋅期貨紛紛漲停。其中，銅期貨主力０８０１合約收于５８０２０元／噸，上漲２２３０元（４％）；鋅期貨主力０８０１上漲４３５至１９７１５元／噸。
　　國際市場，倫敦金屬交易所在昨日電子盤中也大幅上漲，截至北京時間１６∶２５，ＬＭＥ３個月場外銅期貨上站１１４美元至６８３４美元／噸，３個月場外鋅上漲３４美元至２５０９美元／噸。隔夜市場，上述合約在美聯儲降息預期推動下，也紛紛走強。

　　股市跳漲帶動金屬

　　１１月２８日，美國聯邦儲備委員會副主席科恩于總部設在紐約的美國對外政策智庫——外交學會上發表演講時說，美國最近幾周的糟糕經濟狀況超出他的預期，基于經濟前景的極大“不確定性”，美聯儲必須采取“靈活而切合實際”的應對措施。

　　科恩表示，市場對金融機構將遭遇更大損失的擔憂已經體現出來。這種擔憂不僅導致股市下跌，同時也使放貸機構在提供房貸以及其他貸款方面采取更加謹慎的態度。

　　外界普遍認為，科恩的這番講話可能預示著美聯儲在１２月的利率決策會議上，將繼續采取降息舉措以避免美國經濟陷入衰退。為了挽救信貸危機擴散對于經濟增長造成的破壞，美聯儲已分別于９月和１０月兩度降息共７５個基點。

　　受市場預期美國聯邦儲備委員會可能降息的刺激，紐約股市２８日大幅上漲，三大股指漲幅全部超過２．５％，道瓊斯指數上漲３３０多點。紐約股市當天收盤時，道瓊斯３０種工業股票平均價格指數比前一個交易日上漲３３１．０１點，收于１３２８９．４５點，漲幅為２．５５％；標準普爾５００種股票指數上漲４０．７９點，收于１４６９．０２點，漲幅為２．８６％；納斯達克 綜合指數上漲８２．１１點，收于２６６２．９１點，漲幅為３．１８％。

　　在降息預期影響下，美元反彈遇阻。當天紐約匯市尾市時，歐元兌美元比價從前一個交易日的１比１．４８４１升至１比１．４８５７。

　　“美股大漲，美元承壓，短期對金屬是一種利多。”鑫國聯期貨分析師朱鳴元向本報記者表示。

　　漲停并不意味著轉勢

　　近一周來，國內外銅、鋅等金屬期貨價格都有反彈之勢。不過，銅、鋅期貨還是有著不同的基本面。其中滬銅主要是受現貨買盤刺激，而滬鋅則主要是因為獲利空頭的離場。

　　金屬交易員陳翔向本報記者表示，由于近段時間的超跌，國內外銅跨市套利三月比值創下８．０的新低，反套力量開倉做多接盤，滬銅持倉量持續增加；近一周，期貨銅價企穩，小幅反彈消化前期下跌動能，用銅企業也在買漲不買跌的情緒下開始采購，現或消費轉強。“昨日在現貨消費良好和期貨庫存減少（上海期貨交易所本周庫存減少一萬多噸）的刺激下，銅期貨漲停。”陳翔說。

　　來自上海有色金屬網的統計數據顯示，昨日現貨銅價繼續保持８５０元到１０００元的高升水格局，現貨銅價躍上５９２００元／噸到５９４５０元／噸區間，下午漲停板后現貨銅開始接近６萬元。

　　“要相信中國的消費需求是肯定不會弱的，價格一旦下來，之前被抑制的那部分需求還會被激發出來。現貨的升水幅度并沒有因為期價的上漲而減少，因此滬銅的反彈短期內還會延續。”長城偉業期貨分析師景川如是說。

　　不過，分析師紛紛認為，滬銅價格漲停并不意味著市場已經反轉。“銅目前并不短缺，國內消費是沒有問題的，但關鍵得看今后歐美市場的消費情況。”上海東方眾鑫科工貿有限公司期貨部經理朱澤文說，“很多疲弱的經濟數據令市場不得不擔憂經濟增長是否將放緩，而這勢必打擊金屬需求。”

　　記者發現，１１月２８日ＬＭＥ ＣＡＳＨ對三月銅貼水４５美元，達到一年來最低位，反映歐美現貨消費持續弱勢。

　　“整體上，ＬＭＥ銅價大型頂部形態（變異的頭肩頂／三重頂）構建完成，短期的反彈是在消化前期的中級下跌，所以反彈高度有限，６９００美元／噸到７０００美元／噸是阻力位，６５００美元／噸到６６００美元／噸是支撐位。”陳翔說。

　　對于鋅今后的走勢，分析師們依舊不太樂觀。朱澤文向本報記者表示，“國內鋅礦產量豐富，供給大于需求，預計鋅價還將走低。”

　　昨日，國家發改委公布報告顯示，１－１０月，國內有色金屬產品持續增長，其中電解鋁、氧化鋁等品種生產增幅過快，鉛鋅冶煉投資增幅過大的現象非常明顯。

　　１－９月，有色金屬行業累計完成投資１１０２億元，增長３９．４％。其中銅冶煉完成投資７７．６億元，增長３．９６％；鋁冶煉（含氧化鋁）完成投資２１４億元；增長８．７％。鉛鋅冶煉行業投資完成投資７９．５億元，增長５７．７％。分析師認為，國內銅冶煉產能由于過剩投資已受到遏制，而國內鋅冶煉行業由于產能投資增加迅速，引發業界擔憂。


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